成材消费不佳 焦炭需求回落预期增强

逻辑：昨日，黑色金属板块震荡偏弱运行，铁矿石跌幅居前。夜盘双焦小幅反弹，J2209合约收于2992.0元/吨，JM2209合约收于2327.5元/吨。

焦炭现货偏弱运行，昨日，河北、山东、山西等地部分钢厂计划联合对焦炭价格提降200元/吨。日照港口准一级冶金焦跌至3000元/吨。

从焦炭基本面来看：焦价落实下调300元/吨后，吨焦再次陷入亏损局面。受此影响，近日中焦协市场委员会召开6月市场分析会，与会企业一致同意，坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则，全面限产、暂停煤炭采购；倾斜发货，将有限资源供给信誉较好的客户；坚守预收款政策不动摇。预计近期焦炭供给会出现阶段性收紧，进而向原料煤端寻求利润空间。

需求方面：上周247家钢厂日均铁水产量为243.29万吨，基本与前一周持平，焦炭刚性需求处于高位。不过，近期高温、强降雨等极端天气致使黑色金属终端需求加速步入淡季，钢材价格大幅下跌，钢厂盈利率仅42%左右，创历史新低。

为改善亏损局面，钢厂逐步加大高炉限产力度，据Mysteel统计，6月15日以来，全国样本企业共有18座在检高炉，累计容积20310m3，铁水日产量减少5.43万吨。

观点小结：综合来看，目前黑色金属终端需求进入淡季，成材消费不佳，钢厂加大高炉限产力度，焦炭需求回落预期增强，焦化市场也因亏损开始逐步减产，价格向原料煤端传导，近期重点关注焦化厂以及钢厂生产节奏变化。

操作提示：观望或反弹偏空对待。

风险提示：

（1）钢厂高炉开工不减，焦炭需求进一步增加（焦价上行）；

（2）焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。