黑色产业链迎来修复 铁矿石期货震荡上行

基本面：10日港口现货成交66万吨，环比上涨8%，本周平均每日成交74.1万吨，环比下降8%。本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回落，到港量明显回升。

疏港量随着钢厂复产小幅增多，但到港增量较多，在港船只逐渐靠泊卸货，港口库存进一步积累。新一期铁水产量止跌回升，钢厂盈利率环比大幅改善，生产积极性有所提高，部分钢厂短期有补库需求。

基差：日照港PB粉现货775，折合盘面829.3，01合约基差104.8；日照港金布巴粉现货742，折合盘面820.3，01合约基差95.8，盘面贴水。

库存：港口库存13762.33万吨，环比增加58.35万吨。

盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

主力持仓：主力净空，空增。

预期：下游钢材去库良好，但近期国内疫情再度反复，终端需求规模性好转仍需关注金九银十。旺季需求前置，宏观氛围回暖，黑色产业链迎来修复。

但仍旧是原料端强于成材端，钢厂盘面利润的反弹还需要等待终端配合，关注后市铁水产量恢复的持续性。铁矿石主力切换至01合约，累库周期下建议谨慎做多。I2301：短期关注755阻力位。

利多：

1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑。

2、钢厂盈利率改善，生产积极性提高，铁水产量见底回升。

利空：

1、各地高温降雨交替，终端需求处于传统淡季。

2、国内疫情仍有扰动。

3、关注后市行政性减产会否加码。

4、港口处于新一轮累库周期。

当前主要逻辑：终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点：海外发运不及预期。国内疫情发展。