沪锌矿供应紧张 锡价震荡幅度加剧

【沪锌】

1.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3472.5，-41，-1.17%。

现货市场：长江有色市场0#锌平均价为25,120元/吨，较上一交易日减少650元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,910元/吨、24,880元/吨、25,050元/吨、25,100元/吨。

2.核心逻辑：能源矛盾下多头资金依然强势，对盘面起到一定支撑作用。

供应端8月精炼锌预计产量再度下调，紧平衡状况延续。7月国内精炼锌产量降低，下降幅度超过前期预期。

环比减少1.26万吨或环比减少2.57%，同比减少3.93万吨或7.63%。截至8.15日SMM七地锌锭库存总量为13.23万吨，较8.8日减少4300吨，较8.12日减少6900吨。

受临近交割影响，市场上可供交割的品牌流通偏紧，升水走强。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。

3.操作建议：多单谨慎持有，09-10正套止盈。

4.风险因素：海外能源危机。

【沪锡】

1.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收24595，-65，-0.26%。

现货市场：长江有色市场1#锡平均价为200,000元/吨，较上一交易日减少1,250元/吨。

2.核心逻辑：供给端，国内冶炼厂稳步复产，云南江西两省开工率继续反弹。7月份国内精炼锡产量为4980吨，较6月份环比减少51.91%，同比减少为56.02%，1-7月累计产量同比减少9.40%。国内精锡加工费继续下调，进口盈利窗口再现开启迹象。

需求端，焊料企业开工率维持低位运行，企业高价采购原料意愿不足，需求疲软供给恢复带动去库幅度减少。炼厂复产成品入市继续给与上方压力，而缅甸进口矿偏紧预期使得下方价格支撑初现。现阶段观望为宜，警惕资金面的扰动。

3.操作建议：观望。

4.风险因素：矿端供应。