焦煤供需双减 焦炭将延续低位运行
主力持仓
据统计焦煤期货主力持仓呈现多增空减局面。
操作建议
暂时观望，关注产地和蒙煤口岸的疫情形势。
后市展望
总得来说，需求端利空主导近期市场走势，近日钢厂对焦炭开启首轮提降100元/吨，下游负反馈压力再现，叠加海外衰退预期扰动不断，共同驱动焦煤期价高位回落，短期内预计焦煤仍将维持偏弱运行。
背景分析
具体数据来看，至10月21日，全国110家洗煤厂日均精煤产量58.08万吨，环比降3.24万吨；焦化厂焦炭日产合计108.61万吨，环比再减2.49万吨。
研报正文
【焦煤】
核心逻辑：山西停产焦煤煤矿陆续复产，不过因疫情和大秦线秋检导致的物流阻塞依然制约煤炭外运，使得焦煤价格仍有支撑。
产业方面来看，本周焦煤供需双减，库存继续去化，且主要去库环节在于港口和独立焦化厂，可见目前中下游采购积极性有限。
具体数据来看，至10月21日，全国110家洗煤厂日均精煤产量58.08万吨，环比降3.24万吨；焦化厂焦炭日产合计108.61万吨，环比再减2.49万吨。
总得来说，需求端利空主导近期市场走势，近日钢厂对焦炭开启首轮提降100元/吨，下游负反馈压力再现，叠加海外衰退预期扰动不断，共同驱动焦煤期价高位回落，短期内预计焦煤仍将维持偏弱运行，建议暂时观望，关注产地和蒙煤口岸的疫情形势。
【焦炭】
核心逻辑：环保管控叠加亏损加剧，焦化厂、钢厂开工显著下降，焦炭整体供需双弱，库存延续去化，市场情绪仍偏悲观。在此背景下，个别钢厂开启首轮提降100元/吨，看后续能否全面落地。
产业数据方面，截至到10月21日，焦化厂焦炭日产合计108.61万吨，环比再减2.49万吨；247家钢厂铁水日产238.05万吨，环比减2.1万吨；产业链焦炭总库存988.56万吨，环比降21.64万吨，主要的去库环节是中下游的港口和钢厂焦化厂，可见贸易商对后市的预期同样略偏悲观，交投氛围一般。
总之，需求端利空主导近期市场走势，随着“金九银十”临近尾声，市场对后续终端用钢需求担忧显现，预计短期内焦炭将延续低位运行，近期可关注煤价走势。
