再生铅企业利润回吐 沪铅期货下游消费尚可

主力持仓

10月31日,铅期货主力持仓呈现多空双增局面。

操作建议

空单减持。

现货市场

现货市场:上海市场驰宏铅15195-15215元/吨,对沪期铅2211合约升水0-20元/吨;江浙市场济金、铜冠铅15205-15215元/吨,对沪期铅2211合约贴水升水10-20元/吨报价。

期货市场

10月31日,铅期货主力合约收涨0.63%至15180元/吨,当日最高价报15290元/吨,最低价报15125元/吨,持仓量:-17手至62446手,成交量:71228手。

背景分析

再生铅方面,原料废旧电瓶维持供应偏紧格局,价格自10月中旬以来缓慢回升,同时,铅价高位回落,企业生产利润大幅回吐,生产积极性下降。

研报正文

周一沪铅主力2212合约日内震荡偏弱,尾盘拉涨,夜间止跌震荡,收至15140元/吨,跌幅0.49%。伦震荡,收至1955美元/吨,跌幅1.59%。

现货市场:上海市场驰宏铅15195-15215元/吨,对沪期铅2211合约升水0-20元/吨;江浙市场济金、冠铅15205-15215元/吨,对沪期铅2211合约贴水升水10-20元/吨报价。

沪铅呈偏强震荡,持货商随行报价,但因正值月末,下游对高价铅观望。SMM:截止至本周一,五地社会库存报5.98万吨,较上周五增加0.17万吨,炼厂供应恢复及期限价差扩大,持货商交仓意愿增加带动库存回升。昨日LME铅库存持减625吨至27625吨。

基本面看,云南及湖南因山火及疫情短期影响的炼厂均恢复生产,叠加部分检修企业复产,带动原生铅炼厂总开工维持环比增加。再生铅方面,原料废旧电瓶维持供应偏紧格局,价格自10月中旬以来缓慢回升,同时,铅价高位回落,企业生产利润大幅回吐,生产积极性下降。

下游需求看,铅蓄电池消费维持较好表现,一方面汽车产销强劲带动电池配套需求,部分企业订单延续至11月份,另一方面,随着移动基站项目建设的推进,获得招标订单的企业保持满产,使得铅蓄电池企业总开工维持较高水平。

整体来看,美联储12月激进加息预期再度升温,金属普遍承压。不过,再生铅企业利润回吐后供应大幅增加预期降温,同时,下游消费尚可,给予铅价支撑。

此外,伦铅因在2023年纳入BCOM基准指数利好提振,相对其他金属较抗跌。短期看,在伦铅看跌及基本面仍存支撑下,沪铅下跌空间有限,或维持区间15000-15450元/吨震荡。

操作建议:空单减持。

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关联品种: 沪铅 所属公司:铜冠金源

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