棉花周报：下游实质性好转仍需观测
行情复盘
12月16日，棉花期货主力合约收涨1.43%至14145元/吨。
主力持仓
12月16日，棉花期货主力持仓呈现多空双增局面。
背景分析
国内下游成品库存同比依旧高企，下游市场销售持续走弱。国外方面，美国纺服产业端的批发和零售库存创历史新高， 而需求预期扭转向下，后期补库动力逐步放缓。
风险提示
全球经济改善，国内防疫政策大幅松动。
研报正文
【棉花】
本周棉花现货价格继续小幅上涨，随着国内疫情放开，新疆新棉加工增速，轧花企业开机率高于同期；下游方面，纺织企业陆续复工，全国纺企开机率维持上升趋势，但部分工厂开机不足或仍处于放假状态，开机率同比仍较低，原料采购仍以刚需为主，备货量较少。综上，国内棉花供应充足，消费需求仍需等待时间修复。
核心指标分析
一、行情回顾
1-1 ICE美棉主力合约走势
1-2 郑棉主力合约
二、基本面数据概览
2-1 全球主产国棉价走势，价格有所反弹
2-2 12月USDA报告，继续下调消费量
2-3 美国供需情况表，12月变动不大
2-4 美棉上市速度略有放缓
根据美国农业部的统计，截至2022年12月8日当周，美陆地棉合计检验量221.39 万吨，同比降1.7%，占年陆地棉产 量预估值的73.17%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26 万吨）；皮马棉合计检验量5.55 万吨，同比增25.5%， 占年皮马棉产量预估值的 54.2%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.23 万吨）。周度可交割比例在82.6%，季度 可交割比例在83.5%，环比上周降低0.2个百分点，同比低2.0个百分点，上市速度略有放缓。
2-5 USDA美棉出口周报（（12.2-12.08）签约低迷
2-6 美国纺织服装市场情况，增速放缓（1/2）
2-7 美国纺织服装市场情况，库存面料位于高位（2/2）
2-8 印度库存消费比小幅调高
2-9 印度棉新棉上市加快
据AGM公布的数据统计显示，22/23年度印度棉陆续上市。截至2022年12月11日当周，印度棉花周度上市量 11.21万吨，环比上一周减少2.01万吨，较三年均值减少约13.0万吨；印度2022/23年度的棉花累计上市量约 102.05万吨，较三年均值累计减少约77.55万吨。
2-10 印度棉产区干旱延续 ，利于收割
截至2022/12/1至2022/12/7当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为0 mm，相对正常水平低0.8 mm， 相比去年同期持稳。2022/6/1至2022/12/7 棉花主产区累计降雨量为1029.8 mm，相对正常水平高222.1 mm。 本周印度棉花产区保持干燥，有助于棉花收割工作的开展。
2-11CFTC持仓情况，非商业净多头有所回升
2-12 中国供需情况表，消费继续下调
2-13 进口情况，棉花环比同比增加
2-14 国储暂停收储
2-15 籽棉收购接近结束
2-16 新棉上市加快，但同比大幅下跌
2-17 工商业库存，整体同比下跌
2-18 PIM新订单，开机率下滑，库存继续累库
2-19 纺企负荷下滑，纱线坯布库存重现累库
2- 20 纺企，织产备货谨慎，库存出现累库
2-21 下游库存仍处于同期高位
2-22 纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年
2-23 服装鞋帽纺织品类零售额同比下滑
2-24 纺品服装出口环比下降
2-25 基差有所收敛，内外价差重现走阔
2- 26 新棉注册仓单仍偏少
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