消费数据表现一般 油价暂维持低位震荡
行情复盘
1月10日，原油期货主力合约收跌1.1%至522.1元/桶。
操作建议
震荡为主。
背景分析
非农数据显示经济需求仍有韧性，但降通胀是首要目标，下次议息会议仍可能加息25或50bp，宏观经济压力持续存在。
后市展望
OPEC减产无新意，俄罗斯石油出口减少兑现中，总库存仍维持偏低水平，价格持续向下驱动力或不够，中国公布第二批原油进口配额，对需求存在预期，行情更多以震荡为主。
研报正文
【原油】
方向：震荡
行情回顾：油价维持低位震荡，非农数据显示经济需求仍有韧性，但降通胀是首要目标，下次议息会议仍可能加息25或50bp，宏观经济压力持续存在。近期汽柴表观数据表现同样一般，市场对衰退预期加深，对原油等商品构成压力。
目前行情来看，WTI油价接近美国战略储备回购价格区间67-72，但拜登政府推迟2月份的战略补库计划，下方重点关注此软支撑，产业面看，OPEC减产无新意，俄罗斯石油出口减少兑现中，总库存仍维持偏低水平，价格持续向下驱动力或不够，中国公布第二批原油进口配额，对需求存在预期，行情更多以震荡为主。
逻辑：
1、俄罗斯关注2月对成品油制裁，届时俄罗斯存在减产可能；
2、中国疫情逐步过峰，疫情后对需求恢复的预期交易的兑现；
3、WTI结构回落至contangao，消费数据表现一般。
策略：震荡为主
风险提示：1、中国疫情政策；2、SC近月交割博弈。
1.1.1 Brent与WTI月差低位走强，柴油裂解大幅走强
1.1.2 下游产品价差
1.1.3 库存
【液化石油气】
方向：震荡
行情回顾：内盘价格低位反弹，基差走弱，内外价差维持，内盘向交割定价转移。
逻辑：
1、短期疫情过峰，汽油需求数据大幅好转，价格上涨带动醚后价格抬升，且后期对商业燃烧需求恢复存在预期；
2、近端合约因03仓单注销因素，反弹空间或不大。
变量：国内疫情变化
策略：04合约存疫情后消费复苏预期，逢低可找机会介入04多单。
风险提示：基差风险
1.2.1 LPG：供需格局
1.2.2 价格与价差
