棉花：郑棉重心有所上移 关注下游订单表现

【行情分析】

需求端方面，纺企棉花库存已补充至常规水平，纺企补库对棉价支撑减弱，不过纺企棉纱库存仍低，若下游好转仍对棉价存在支撑，不过目前来看棉纱走货环比淡于1月，暂未有再度环比好转迹象，供给端方面，2022/23年度新疆棉累计加工量、公检量都已超过2022年同期，部分新疆轧花厂预计加工至3月份结束，国内供应保持宽松局面。14000元附近企稳反弹，关注下游后期表现。

【基本面消息】

USDA：截至2023年02月17日当周，美陆地棉累计检验量307.76万吨，同比降18.3%，占年陆地棉产量预估值的99.47%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨)；皮马棉合计检验量9.78万吨，同比增35.1%，占年皮马棉产量预估值的94.7%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨)。周度可交割比例在83.1%，环比上周增8.2个百分点，季度可交割比例在82.3%，环比上周持稳，同比低0.6个百分点，周度检验上市量环比继续减少。

USDA：2月9日当周美国2022/23年度陆地棉净签约49215吨(含签约50712吨，取消前期签约1497吨)，较前一周减少18%，较近四周平均增加1%。装运陆地棉42275吨，较前一周减少11%，较近四周平均减少5%。

国内方面：

截至2月22日，郑棉注册仓单11842张，较上一交易日增加554张;有效预报2564张，较上一交易日减少70张，仓单及预报总量14406张，折合棉花57.62万吨。

2月22日，全国3128皮棉到厂均价15418元/吨，增加9元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23561元/吨，稳定；纺纱利润为1590.2元/吨，减少9.9元/吨，纺企走货较前期虽有所好转，库存压力稍缓，但终端需求仍未大幅回暖，整体成交缺乏连续性和稳定性，纺纱即期利润为正。

【操作建议】14000附近逢低做多

【评级】中性

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。