菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

主力持仓

据统计豆油期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

后期是否会在菜油弱势带动下跌破震荡区间还有待观察。

现货市场

截止至2023年03月09日,张家港地区四级豆油现货价格9,570元/吨,较上一交易日无变化。从季节性角度来分析,当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。

背景分析

截至2023年2月24日,全国豆油库存减少5.50万吨至79.20万吨。2023年3月8日,全国棕榈油商业库存增加0.70万吨至100.30万吨。

研报正文

【行情复盘】

本周(3月10日)油脂期价走势疲弱,大幅下跌,全周豆油Y2305合约下跌5.31%,棕榈油P2305合约下跌6.01%,菜油OI2305合约下跌8.33%。

【重要资讯】

榈油方面:据2月官方供需数据显示,其中,2月马棕产量125.1万吨,环比减少9.35%,2月马棕出口111.4万吨,2月马棕进口5.2万吨,2月马棕库存212万吨,环比减少6.56%,相比MPOA产量数据公布后的库存预期低5-8万吨。数据基本符合市场预期。马棕榈油期价本周下跌5.94%。

美豆方面:据3月供需报告显示,美国2022/23年度大豆单产预估为49.50蒲式耳,产量预估为42.76亿蒲式耳,大豆年末库存预估为2.10亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为3300万吨。全球2022/23年度大豆产量预估为3.7515亿吨,期末存预估为10001万吨。报告利多,美豆本周下跌0.82%。

【操作建议】

两大报告出台基本符合市场预期,油脂的基本面相对偏暖。但在美国经济数据强劲,加息预期增强,以及美联储主席偏空的言论下金融市场整体偏空。

在全球菜籽增产产量因为澳大利亚和乌克兰增产而更加巨大,菜系价格下行压力更大,菜油期价率先破位,跌破前期震荡箱体,棕榈油和豆油则继续在原先的箱体内运行,但整体走势疲弱,后期是否会在菜油弱势带动下跌破震荡区间还有待观察。

一、现货分析:

截止至2023年03月09日,张家港地区四级豆油现货价格9,570元/吨,较上一交易日无变化。从季节性角度来分析,当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

截止至2023年03月09日,广东地区24度棕榈油现货价格8,100元/吨,较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析,当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

二、其他数据:

截至2023年2月24日,全国豆油库存减少5.50万吨至79.20万吨。2023年3月8日,全国棕榈油商业库存增加0.70万吨至100.30万吨。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

截至2023年3月10日港口进口大豆库6605230吨。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

截止至2023年03月09日,张家港地区四级豆油基差822元/吨,较上一交易日下跌2元/吨。从季节性角度来分析,当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较高水平。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行


截止至2023年03月09日,广东地区24度棕榈油基差30元/吨,较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析,当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

截止至2023年03月09日,江苏地区菜油基差536元/吨,较上一交易日下跌149元/吨。从季节性角度来分析,当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较高水平。

菜油期价率先破位 油脂整体震荡偏弱运行

三、综合分析:

本周(3月10日)油脂期价走势疲弱,大幅下跌,全周豆油Y2305合约下跌5.31%,棕榈油P2305合约下跌6.01%,菜油OI2305合约下跌8.33%。

榈油方面:据2月官方供需数据显示,其中,2月马棕产量125.1万吨,环比减少9.35%,相比预期产量,处于区间之内。2月马棕出口111.4万吨,相比预期出口数据非常接近。但2月马棕进口5.2万吨,此前机构预估进口9-10万吨,较预期低4-5万吨。

2月马来本土棕榈油表观需求33.8万吨,此前机构预估25-29万吨,相比预期高5-9万吨。这导致2月马棕库存212万吨,环比减少6.56%,相比MPOA产量数据公布后的库存预期低5-8万吨。数据基本符合市场预期。马棕榈油期价本周下跌5.94%。

美豆方面:据3月供需报告显示,美国2022/23年度大豆单产预估为49.50蒲式耳(持平于2月预估),收割面积为8630万英亩(持平于2月预估),产量预估为42.76亿蒲式耳(持平于2月预估),大豆年末库存预估为2.10亿蒲式耳(2月预估为2.25亿蒲式耳)。美国大豆产量为11638万吨(持平于2月预估)。

巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨(持平于2月预估);巴西2021/22年度大豆产量预估为1.295亿吨(持平于2月预估)。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为3300万吨(2月预估为4100万吨);阿根廷2021/22年大豆产量预估为4390万吨(持平于2月预估)。

全球2022/23年度大豆产量预估为3.7515亿吨(2月预估为3.8301亿吨),期末存预估为10001万吨(2月预估为10203万吨);全球2021/22年度大豆产量预估为3.5814亿吨(2月预估为3.5800),期末存预估为9900万吨(2月预估为9883万吨)。报告利多,美豆本周下跌0.82%。

两大报告出台基本符合市场预期,油脂的基本面相对偏暖。但在美国经济数据强劲,加息预期增强,以及美联储主席偏空的言论下金融市场整体偏空。在全球菜籽增产产量因为澳大利亚和乌克兰增产而更加巨大,菜系价格下行压力更大,菜油期价率先破位,跌破前期震荡箱体,棕榈油和豆油则继续在原先的箱体内运行,但整体走势疲弱,后期是否会在菜油弱势带动下跌破震荡区间还有待观察。

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关联品种: 棕榈油 豆油 菜籽油 所属公司:华龙期货

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