甲醇受宏观因素驱动 聚丙烯下方空间有限
主力持仓
据统计甲醇期货主力持仓呈现多空双减局面。
操作建议
单边观望；MA59择机反套。
背景分析
目前，基本面缺乏新驱动，油价或宏观驱动略占上风，情绪性影响为主。能化情绪尚可，甲醇随之企稳。
风险提示
但硅谷银行暴雷、美联储加息放缓预期等外围扰动加剧市场恐慌心态，油价夜间暴跌拖累能化，甲醇2500-2550点支撑受考验，但估值上深跌风险有限。
研报正文
方向：高位震荡，关注5850附近压力。
理由：宏观拉动乏力；新增产能投放预期增加。
盘面：截止13日23时，PTA2305合约收跌30点（或0.52％）平至5762，日减仓66137。13日仓单数量61687（9570）张；截至3月13日，PTA现货加工费为457元/吨，当日宁波地区醋酸主流价格为3100元/吨，折算PTA单吨消耗成本为112元/吨，PTA净加工费为低345元/吨，高于去年同期的-260元/吨，高于过去5年同期的均值293元/吨。
方向：单边观望；MA59择机反套。
理由：油价下跌+短期缺乏新驱动。
盘面：截止13日23点，MA05收于2589元/吨（+1.05%）。能化情绪尚可，甲醇随之企稳。但硅谷银行暴雷、美联储加息放缓预期等外围扰动加剧市场恐慌心态，油价夜间暴跌拖累能化，甲醇2500-2550点支撑受考验，但估值上深跌风险有限。
目前，基本面缺乏新驱动，油价或宏观驱动略占上风，情绪性影响为主。3-4月实际春检体量、宁东三期最终投放时间、伊朗剩余装置重启到进口抵港增加之间的时间差等需要待后市评估。
不排除油价回落抑制能化近月导致MA59再度走弱；但维持观点，月差是否明确转负，需根据利空落地情况，再考虑Back转Contango的可能性。
方向：不追空。
理由：油价下跌+供应承压，高度有限，但下方空间不大。
盘面：截止13日23点，PP05收于7721元/吨（0.00%）、L05收于8202元/吨（-0.01%），受夜盘油价暴跌影响，叠加供应增量抑制下，短期聚烯烃估值及59月差均承压，关注前低7600点（PP）、8100点（L）支撑。
前期，广东石化+海南炼化已落地，山东京博月内有投产预期，检修损失暂难缓解3月聚烯烃供应压力趋增，尤其是PP方面。
单边上，油价急跌，但聚烯烃估值压力不大，下跌空间有限，不追空。
05PP-L价差方面，维持逢高（PP较L贴水收窄）做缩观点，近期已至深度负值，不宜过度介入，待后市机会。
