近期处于疆棉种植关键期 低库存支撑棉价
行情复盘
5月5日，棉花期货主力合约收涨2.4%至15995元/吨。
操作建议
下游纱厂高开机低库存，支撑棉价，关注新增订单情况和市场情绪。
现货市场
棉花3128B均价15825元/吨(与上周五相比增400);纯棉纱C32S均价22900元/吨，(与上周五相比增500)。进口利润29元/吨(上周五-200)。
背景分析
棉花现实供应充足，新年度国内棉花产降需增。新棉种植面积减少，产量下调8-10%。
研报正文
【观点】
棉花现实供应充足，新年度国内棉花产降需增。新棉种植面积减少，产量下调8-10%。近期处于疆棉种植关键期，新疆部分地区降雪导致棉花补种，关注新疆的天气情况。下游纱厂高开机低库存，支撑棉价。中期关注布厂库存积累是否会造成负反馈，关注新增订单情况和市场情绪。
【基本面】
价格：
棉花3128B均价15825元/吨(与上周五相比增400);纯棉纱C32S均价22900元/吨，(与上周五相比增500)。进口利润29元/吨(上周五-200)。
供应：
产量：全球：2524万吨(同比-2;与3月预估相比+18)
美国：320万吨(同比-61;与3月预估相比持平)
中国：664万吨(同比+81;与3月预估相比+22)
印度：533万吨(同比+2;与3月预估相比持平)
需求：
纱厂：开机负荷61.4%(环比持平;同比+12.6%)
布厂：开机负荷60.3%(环比持平;同比+11.5%)
库存：
商业库存511万吨(同比-7.8%、环比10.7%);
纱厂：原料库存29.2天(环比-2.4;同比+8);成品库存11天(环比1.1;同比-30)
布厂：原料库存：11天(环比+0.3;同比+6);成品库存25.4天(环比0.1;同比-15天)
【一、价格及价差】
【二、全球供需基本面】
【三、中国棉花供需基本面】
【四、中国棉花库存】
【五、下游纺织行业数据】
【六、美棉出口情况】
【七、美棉持仓】
