棕榈油期货强势拉涨 再创近期走势新高

核心观点：

今日豆类期价窄幅波动为主，豆一期价震荡偏强，依托 5 日均线保持偏强运行姿态，豆二期价低开高走，最终承压于 5 日均线。

两粕低开高走，依托 10 日均线支撑，最终承压于 5 日均线，其中豆粕小幅减仓，菜粕小幅增仓；

油脂偏强运行，棕榈油强势拉涨，依托 5 日均线支撑，再创近期走势新高。豆油期价依托 10 日均线支撑，最终收于 5 日均线上方，5 日均线走平。菜籽油期价震荡偏强，继续获得 5 日均线支撑，豆类油脂市场呈现出油强粕弱的格局。

豆类市场来看，近期豆类市场主要围绕天气题材展开炒作。虽然短期降雨暂时缓解了市场的担忧情绪，但美国大豆产区旱情并未得到实质性改善，天气炒作预期持续存在继续对豆类期价构成支撑。短期美豆市场关注月底美国农业部即将公布的种植面积报告，报告前市场预期略微偏空，对美豆期价爱带来短期压力。国内豆类期价在原本供应改善预期的背景下，继续上行阻力明显增加。短期震荡偏弱。

油脂市场，棕榈油期价表现明显偏强，目前两大棕榈油主产国的产量预期主要围绕天气题材展开。随着厄尔尼诺的发展，可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响引发市场高度关注。马来西亚棕榈油产量不增反降，显示出不利天气对棕榈油产量带来的不利影响开始体现。另一大主产国印尼调高了 7 月上半月的棕榈油参考价格，使得出口税和出口费相应上调，意味着马来西亚棕榈油面临的出口竞争压力有所减轻。需求市场来看，虽然中国进口棕榈油的数量未现大幅累积，但是印度市场需求迎来明显好转。在天气炒作和需求增加的双重支撑下，短期国际棕榈油期价表现偏强。国内棕榈油库存加速去化，推动国内棕榈油期价快速反弹开始修复内外价差。

1. 产业动态

1)在上周末(24 日到 25 日)美国玉米种植带出现一些零星降雨后，参加美国中西部作物观察项目的农户有大约一半对近期降雨感到满意，不过其他农户依然对干燥天气感到焦虑，因为降雨太少，这也导致上周对大豆和玉米作物的打分略有下降。未来几天可能仍然出现类似的天气模式，玉米种植带大部分地区可能出现零星降雨，但降雨总量低于平均水平。未来一周也不太可能出现大范围的持续高温天气。美国国家海洋大气管理局(NOAA)周二表示，未来 72 小时里(周三到周六)，美国中部几乎所有地区都至少出现一些可测量的降水，一些地区降雨量达到或高于 0.5 英寸。未来 8 至 14 天展望预计，7 月 4 日至 7 月 10 日期间，整个美国中部地区的降雨高于正常，中西部和平原部分地区的气温可能会高于正常水平。

2) 美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率下降 3 个百分点，和业内预期相符。这反映出近期中西部的高温干燥天气正在对作物状况造成不利影响。在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 6 月 25 日(周日)，美国大豆出苗率为 96%，一周前 92%，去年同期 90%，五年均值 89%。扬花率为 10%，高于去年同期的 6%以及五年均值 9%。大豆优良率比一周前降低了 3%，从 54%降至 51%，也低于去年同期的 65%。其中优 6%，良 45%，一般 35%，差 11%，劣 3%。一周前为优 7%，良 47%，一般 34%，差 9%，劣 3%。。

3)在欧盟推出不利于棕榈油出口的反森林砍伐法(EUDR)后，印尼考虑将原来出口到欧洲的棕榈油销往非洲。今年欧盟议会 4 月批准了一项反森林砍伐法，禁止出口商向欧盟出口任何和森林砍伐有关的产品，其中包括大豆和棕榈油。该法律要求出口商必须提供尽职调查声明以及可验证的信息，证明其产品并非在 2020 年之后砍伐的土地上种植，否则面临高额罚款。该法规还对各国生产与森林有关的产品的风险进行分类。欧盟是世界第三大棕榈油进口国。欧盟数据显示，截至 6 月 18 日，2022/23 年度欧盟 27 国的棕榈油进口量约为 386 万吨，比去年同期减少约 20%。其中印尼供应 171 万吨，占比 44.3%，马来西亚供应 79 万吨，占比 20.4%。随着欧盟对东南亚棕榈油关闭大门，印尼打算逐步将棕榈油出口从欧洲转向非洲。

4)印尼贸易部周三公布，将 7 月 1 日至 15 日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格定在每吨 747.23 美元。这一价格高于 6 月 16 日至 30 日期间每吨 723.45 美元的价格。新的参考价格将使毛棕榈油出口关税为每吨 18 美元，出口专项税为 75 美元。

5)南马来西亚棕榈油公会(SPOMMA)的数据显示，2023 年 6 月 1-25 日马来西亚棕榈油产量环比增长 0.20%。其中鲜果串单产环比增长 0.75%，出油率(OER)减少 0.11%。2023 年 6 月 1-20 日马来西亚棕榈油产量环比减少 2%。其中鲜果串单产环比减少 1.18%，出油率(OER)环比减少 0.14%。

2. 现货价格表

3. 相关图表