农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

行情复盘

8月1日收盘,尿素期货主力合约收涨1.60%至2354.0元。

持仓量变化

8月1日收盘,尿素期货持仓量:+420手至235935手。

风险提示

煤炭价格上涨乏力,受到双台风影响,南方高温区域较小,日耗较去年高温时偏低。上周新增检修企业有浙江巨化、湖北兴发、山东明水等。

背景分析

国内农需已经接近尾声,三聚氰胺的下游仍然偏弱,并不能支撑三聚氰胺开工率持续上行;近期经济刺激政策较多,能否对尿素工业需求产生实质影响还有待确认。

研报正文

【观点小结】

核心观点:供应方面,高利润驱动下,开工率维持高位;国际价格反弹趋势仍未结束,印标仍未完全落地,三聚氰胺开工率上行。综合来看,尿素近期或继续维持强势震荡。

月差:现货仍然偏强,1-5月差仍有扩大的趋势;但目前9-1月差已达历史高位,正套目前已面临较大风险。

政策:出口政策目前暂无其他变化。

现货:农需已经接近尾声,但出口预期仍然向好,现货上涨趋势已经有所转向。

库存:农需转弱后,企业库存已经略有回升,港口库存增加,显示集港需求较强。

出口:国际尿素价格上行趋势仍然未改变,出口已经开始有实质性的增长。

需求:国内农需已经接近尾声,三聚氰胺的下游仍然偏弱,并不能支撑三聚氰胺开工率持续上行;近期经济刺激政策较多,能否对尿素工业需求产生实质影响还有待确认。

【现货价格或强势震荡】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

虽然近期尿素开工率维持高位,但国际尿素价格大幅上涨,印度招标令出口预期向好,尿素现货价格上周继续快速上行。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

国际尿素价格快速上行,中国离岸价相较全国其他地区已经大幅偏低。

【尿素产量维持高位】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

尿素利润保持高位,开工率回升明显。

上周新增1家企业计划检修,本周暂无企业计划检修。大庆石化等恢复生产,使得检修量降低。

根据检修情况预计,尿素产量将继续增长。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

【国内农需转弱,集港需求仍在】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

当前,农业需求基本进入尾声,企业库存由低位开始回升,出口预期向好的情况下,累库速度或比较慢。

上周主要是连云港、锦州港、天津港、烟台港大颗粒货源以及锦州港、天津港小颗粒货源集港,其余港口未见明显变化,港口库存量明显上升,其中大颗粒出口需求相对较好。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

【尿素利润大幅回升】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

受现货价格大幅回升影响,尿素生产利润快速上行。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

天然气的成本相对稳定,利润随现货价格快速上升。

【出口预期较好】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

近期国际尿素价格快速上升,带动出口预期好转,集港货源明显增加,后续出口数量有望增加。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

【尿素农需接近尾声】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

国内农需虽已近尾声,但出口集港需求仍然完善,预收天数继续小幅上升。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

复合肥生产重新启动,对尿素需求形成支撑。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

尿素价格上行带动三聚氰胺价格回升,但由于下游仍不景气,预计下游很难接受较高的价格。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

上周,山西、四川、新疆地区产量增加,其余地区产量稳定。

本周,玉龙继续停车,建峰重启,预计本周产量变化不大。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

由于成本抬升,但三聚氰胺价格上涨有限,三聚氰胺亏损继续加大。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

【上游煤价停止上涨】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

煤炭价格上涨乏力,受到双台风影响,南方高温区域较小,日耗较去年高温时偏低。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

上周新增检修企业有浙江巨化、湖北兴发、山东明水等。农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

【期价继续上行】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

尿素仓单本周略有下降。

【平衡表】农需已经接近尾声 尿素近期或继续维持强势震荡

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关联品种: 尿素 所属公司:紫金天风期货

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