终端需求处于淡季 双节补库预期支撑铁矿石价格

【每日观点】

铁矿石：

1、基本面：11日港口现货成交113.55万吨，环比上涨8.3%，本周平均每日成交113.6万吨，环比下降2.1%。本周澳洲发货量小幅回升，巴西发货量明显回落，台风天气影响结束，新一期到港量大幅回升。港口压港趋于眼中，港存继续小幅去化，新一期公布的铁水产量环比回升，钢厂盈利率继续走弱，中性。

2、基差：日照港PB粉现货920，折合盘面988.6，01合约基差137.1;日照港巴粗现货879，折合盘面957.4，01合约基差105.9，盘面贴水，偏多。

3、库存：港口库存11798.62万吨，环比减少69.25万吨，偏多。

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

5、主力持仓：主力净多，空翻多，偏多。

6、预期：进入9月以后需要重点关注即将到来的旺季窗口表现。全国对于粗钢平控要求并未实际落地，近期铁水产量不降反增，后市关注其他省市尤其是河北地区的压减兑现情况。近期各地不断出台松绑地产的政策，新增专项债发行明显提速，昨日公布的金融数据好于预期，但国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，短期需要关注政策风险。

【影响因素总结】

利多：

1、粗钢平控尚未落地，部分地区钢厂开工不降反增;

2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债发行提速，地产松绑，市场宏观情绪有所回暖;

3、陕西矿难事故引发原料端供应担忧情绪，国内矿山安监或将趋严;

4、临近长假，双节补库预期支撑矿价。

利空：

1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季;

2、1-7月全国粗钢产量同比增幅明显，三、四季度或将面临收缩的压力;

3、国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，短期关注政策风险。

当前主要逻辑：

强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，近期政策风险有所发酵，关注盘面上方阻力作用。

主要风险点：

1、钢厂减产力度;

2、终端需求恢复状况。