内地储备棉持续抛出 棉花成交价大幅回落

【策略分析】

国外方面，美棉销售稳中有升，但在巴西增产以及全球消费未出现新的增长点下，盘面偏弱运行。

国内方面，随着棉价回落，部分轧花厂暂停收购观望，收购价格普遍下调。棉农销售意愿一般，籽棉交售进度有所增加，目前北疆机采棉交售进度过半，皮棉陆续入库公检;

外棉大量到港，进口棉、纱到港量保持高位;新棉陆续采摘上市，疆内库存有所增加，棉花商业库存见底回升。内地储备棉持续抛出，成交价大幅回落。纺企接单不足，中间环节库存积压，走货压力大，纺企逢低采购为主。

美棉对华出口同比回落，国内纺织转入淡季，订单偏少，需求支撑减弱。织厂订单有所增加，开工走升。随着新棉开始上市，预计国内供应紧张压力有望继续缓解，施压棉价。

需求上，国内服装零售保持了一定韧性，但超预期需求落空，并面临宏观压力，未看到本年度内中游需求明确扭转迹象。随着需求不及预期，以及新季棉产量环比调增，新季棉减产支撑有所减弱，成本端支撑下降，以及新棉大量上市，当前价格仍存在下行压力，中期看空思路不变。

盘面来看，郑棉单边空势持续。操作上，中长线空单继续持有，短线高抛低吸，滚动操作。

【期现行情】

截至收盘，CF2401，+0.54%，报 15720 元/吨，持仓-5567 手。

现货方面：

11 月 2 日，1%关税下美棉 M1-1/8 到港价报 16614 元/吨;国内 3128B 皮棉均价较上一交易日持平，报 16858 元/吨;全国 32s 纯棉纱环锭纺价格 24209 元/吨，跌 101 元/吨;纺纱利润为 640.2 元/吨，-25 元/吨。内外棉价差为 244 元/吨。

【基本面跟踪】

消息上：

据全国棉花交易市场数据统计，截止到 2023 年 11 月 1 日，新疆地区皮棉累计加工总量 142.07 万吨，同比增幅 58.05%。其中，自治区皮棉加工量 86.95 万吨，同比增幅 76.73%;兵团皮棉加工量 55.12 万吨，同比增幅 35.46%。1 日当日加工增量 7.03 万吨，同比增幅 40.49%。

基本面上:

库存方面，据 Mysteel，截止 10 月 20 日，截止 10 月 27 日，棉花商业总库存 135.37 万吨，环比上周增加 28.15 万吨(增幅 26.25%)。 其中，新疆地区商品棉 83.47 万吨，周环增加 27.64 万吨(增幅 49.51%)。内地地区商品棉 20.8 万吨，周环比减少 0.09 万吨(降幅 0.04%)。

截止至 10 月 26 日，进口棉花主要港口库存周环比增 1.96%，总库存 31.1 万吨。本周港口进口棉库存继续上涨，主因港口到货量较大，而出货量依旧不高。

下游方面，即将步入淡季，走货压力渐强，刚需采购为主。截至 10 月 27 日当周，纱厂纱线库存天数 29.7 天，环比+0.7 天;开机率 67.9%，环比-2.3%;纺企棉花折存天数为 26.4 天，环比+0.2 天。

纺织方面，终端订单略有增加，织企开机提升。截至 10 月 27 日当周，下游织厂开工率为 48.4%，环比-1.7%。产成品库存天数为 30.51 天，此前一周为 30.56 天;纺织企业订单天数为 13.83 天，前值为 14.33 天。