服务业乏力限制消费复苏 油脂价格预计维持弱势震荡
行情复盘
12月6日，菜籽油期货主力合约收跌2.65%至8162.0元。
持仓量变化
12月6日收盘，菜籽油期货持仓量：-6072手至189046手。
背景分析
截至 2023 年 12 月 1 日（第 48 周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油 脂商业库存总量为 223.6 万吨，较上周增加 4.86 万吨，增幅 2.17%；同比 2022 年第 48 周 三大油脂商业库存 187.11 万吨增加 41.36 万吨，增幅 22.10%。
后市展望
OPEC减产决定意外不及市场预期导致能源市场反弹遇阻，使油脂市场失去重要支撑，巴西种植条件略微改善打击多头信心，最新公布的数据显示全球经济持续走弱，服务业的乏力限制油脂消费复苏，短期油脂价格预计将维持弱势震荡格局，建议以观望为主。
研报正文
一、宏观及行业要闻
1、中国物流与采购联合会 11 月 6 日公布，11 月全球制造业采购经理指数 48%，连续第 14 个月运行在 50%以下，全球经济继续弱势下行。分区域看，亚洲仍然是世界经济最活跃地 区，而欧洲、美洲、非洲表现疲弱。
2、国家粮油信息中心发布 12 月《油脂油料市场供需状况月报》，预测 2023/24 年度我 国食用植物油生产量 3299 万吨，同比增加 63 万吨；预计进口量 972 万吨，同比减少 32 万 吨。预计年度食用消费量 3789 万吨，同比增加 106 万吨，增幅 2.9%；预计工业及其他消费 445 万吨，同比增加 25 万吨。预计年度食用植物油供需结余 22 万吨。
3、ITS 数据显示，马来西亚 12 月 1-5 日棕榈油出口量为 148460 吨，较上月同期出口 的 153805 吨减少 3.48%。
二、基本面数据图表
三、观点及策略
国内油籽大量到港，开工率较前期有所回升，但下游消费疲软，上周国内主要油脂再次 出现累库。截至 2023 年 12 月 1 日（第 48 周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油 脂商业库存总量为 223.6 万吨，较上周增加 4.86 万吨，增幅 2.17%；同比 2022 年第 48 周 三大油脂商业库存 187.11 万吨增加 41.36 万吨，增幅 22.10%。
国际方面，OPEC减产决定意外不及市场预期导致能源市场反弹遇阻，使油脂市场失去重要支撑，巴西种植条件略微改善打击多头信心，最新公布的数据显示全球经济持续走弱，服务业的乏力限制油脂消费复苏，短期油脂价格预计将维持弱势震荡格局，建议以观望为主。
