终端消费市场增速放缓 碳酸锂下行周期预计延续

期货及现货市场行情分析

12 月 18 日，碳酸锂主力合约 2407 开于 104200 元/吨，收于 102750 元/吨，当日收盘 下跌 2.28%。当日成交量为 49.17 万手，持仓量为 15.97 万手，较前一日减少 204 手。

根据 SMM 现货报价，目前期货贴水电碳 250 元/吨。

目前临近交割的 2401 合约持仓 32722 手，较前一日减少 3514 手，所有合约总持仓 300576 手。当日碳酸锂仓单量 1540 手，较前一交易日增加 300 手。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日低开后宽度震荡，在 9：35 分左右涨至 2.28%，之后保持震荡，在 11：00 左右开始下探，一度跌至 4.80%，之后横盘震荡，最终下跌 2.28%。 振幅达 7.66%，当日振幅较大，主要受资金情绪和消息面影响所致，前一日主力合约收 盘价 104600 元/吨，结算价 105150 元/吨。

随着碳酸锂价格的不断下跌，部分外购矿企业存在成本倒挂空间，出现减停产现象， 大多转为代加工厂，自有矿企业生产依旧保持稳定，并未出现实质性减产。

终端市场需求不振，正极材料需求跟进不足，成交以老客户长协订单为主，市场观望情绪浓 厚，现货市场持续走弱，市场多空交织，需求偏弱的基本情况没有改变，产业链对后 市终端需求走弱的预期仍然存在，下游采购以刚需为主。

预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸 易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走低，但下游需求未见好转，市场观望 情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

总体来看，现货价格仍在下跌周期，电池厂的产品库存压力明显，导致后 续排产有所降低。此外，一季度通常为新能源汽车和储能消费的淡季，消费端的支撑 力量减弱。新能源汽车市场竞争异常激烈，降本压价行为持续存在，加上长期供应相 对宽松，供应端承受较大压力，行业竞争压力也随之增加。

近期碳酸锂价格剧幅震荡，主要受资金情绪及消息面影响，但现货仍偏弱运行，对于持货商，在做好风险压 力测试基础上，可在期货盘面较高时择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，建议观 望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。

碳酸锂现货：

根据 SMM 数据，12 月 18 日电池级碳酸锂报价 9.80-10.80 万元/吨，下跌 0.15 万元/吨，工业级碳酸锂报价 9.10-9.55 万元/吨，下跌 0.05 万元/吨。

短期来看，现货价格延续下跌趋势，下游采购谨慎，市场普遍看空。非洲矿与江西云母矿端放量影响 逐渐显现，叠加进口增量明显，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱。

当前现货市场 成交情况一般，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加， 向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。

策略

总体来看，现货价格仍在下跌周期，电池厂的产品库存压力明显，导致后续排产有所 降低。此外，一季度通常为新能源汽车和储能消费的淡季，消费端的支撑力量减弱。 新能源汽车市场竞争异常激烈，降本压价行为持续存在，加上长期供应相对宽松，供应端承受较大压力，行业竞争压力也随之增加。近期碳酸锂价格剧幅震荡，主要受资 金情绪及消息面影响，但现货仍偏弱运行，对于持货商，在做好风险压力测试基础 上，可在期货盘面较高时择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，交易观望或区间操 作为主，需做好仓位管理与风险管控。

风险点

1、下游成品库存较高，原料库存较低。

2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况。

3、持仓数量变化及交割情绪影响。

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