玉米供需整体偏宽松 生猪价格处于筑底阶段

【玉米】

一、现货方面

今日国内玉米价格稳中偏强，部分地区小幅上涨，其中东北产区2160-2200元/吨，较昨日上涨30元;北方港口2420-2440元/吨，较昨日上涨20元;蛇口港2420-2440元/吨，较昨日上涨20元;深加工企业收购价整体稳中有涨。

国内玉米购销情况：玉米购销活动逐步恢复，主要产区基层余粮不足五层，粮贸商及深加工企业提涨上量，叠加中储粮继续增加第二批收储规模，推动节后玉米价格上涨。

进入3月后，气温回暖，春耕活动开始准备，基层农户销售意愿加强，预计基层玉米多顺价出售。深加工方面，下游深加工企业开始补库，提价收购，企业门前到货量增加。

下游饲料企业以消化库存为主，采购积极性偏弱;同时当前养殖产业利润低迷，行业处于去产周期，后期补库偏谨慎。港口，近日港口购销活动逐步恢复，贸易商提价收购，集港量逐步上量，目前晨间集港量超过4万吨。

综合分析，近期由于天气因素、中储粮增加第二批收储规模、进口玉米延后投放以及节后企业补库需求等因素，推动玉米价格触底反弹。不过长期来看，2024年国内玉米供需整体偏宽松，玉米价格上行空间有限。

二、期货方面

今日玉米期货上涨，截至收盘，c2405收盘价2464，较昨日上涨1.57%

三、后市分析

春节过后，由于天气因素、中储粮增加第二批收储规模、进口玉米延后投放以及节后企业补库需求等因素，推动玉米价格触底反弹。而长期来看，本季玉米产量再创新高，同时养殖行业进入去产阶段，玉米供应相对充足，23/24年度国内玉米供需偏宽松，玉米价格上行承压。

四、操作建议

玉米05合约前期多单建议2500附近逐步止盈，2500上方可逢高布局做空。

【生猪】

一、现货市场

今日猪价小幅回落，全国商品猪均价13.79元/公斤，较昨日下跌0.36元。

二、期货方面

今日生猪期货震荡上涨，截至收盘，主力合约lh2405收盘价14735，上涨2.05%。

三、后市分析

近期市场情况：春节后进入猪肉消费淡季，猪价惯性回落。目前居民多以消耗春节库存为主，加之本周规模养殖企业恢复出栏，整体来看市场供应充足，预计短期猪价走势震荡偏弱。

中长期来看，随着开学季和企业复工，猪肉消费需求有望缓慢恢复。另外生猪供应拐点已经出现，随着生猪产能去化的加快，本轮猪周期进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

数据方面：2024年1月末能繁母猪存栏4067万头，环比-1.8%，同比-6.90%(农业部);1月能繁环比-0.76%，同比-10.35%(涌益咨询);1月能繁环比-0.90%，同比-11.06%(中国畜牧业协会)，生猪产能去化仍在继续，从生猪市场供应情况变化来看，1月是生猪出栏拐点。

收放储：2月28日和29日轮库收储3.31万吨，出库0.91万吨。

四、操作建议

生猪养殖行业今年进入减产周期，目前猪价处于筑底阶段，未来随产能出清，猪价有望稳固上涨。目前期货操作建议逢低布局多单操作。