豆粕现货成交放缓 下游库存增加意愿有待观察

行情复盘

3月22日,豆粕期货主力合约收跌1.60%至3316.0元。

资金流向

3月22日收盘,豆粕期货资金整体流出1.25亿元。

背景分析

巴西收割进度61.9,同比增加4%,增幅收窄,收割进度稍有放缓。阿根廷天气情况整体较好,优良率周环比增加1个百分点。港口大豆库存周环比减少。油厂大豆库存减少,豆粕库存周环比下降。饲料厂豆粕合同库存偏低,物理库存周环比增加,略超历史同期均值水平。菜粕库存略增,葵花粕、DDGS库存均处于持续去化。

后市展望

供给端,油厂大豆压榨减少,现货紧张。需求端,现货成交放缓,提货周环比略减少,提货处于同比偏高水平。库存端,油厂压力减轻,下游物理库存已经略超历史同期水平。操作上,现货成交放缓,下游物理库存继续增加的意愿有待观察。已有多单止盈,等待回调至关键均线支撑位置再次做多。

研报正文

基本面情况:

供给端:

巴西收割进度61.9,同比增加4%,增幅收窄,收割进度稍有放缓。阿根廷天气情况整体较好,优良率周环比增加1个百分点。

消费端:

美国大豆当前市场年度销售好转。美国大豆出口周环比减少,累计同比减幅收窄。美国豆粕销售好转。美国豆粕出口周环比减少,累计同比增幅增加。国内现货成交、提货放缓,提货同比仍然较好。

库存端:

港口大豆库存周环比减少。油厂大豆库存减少,豆粕库存周环比下降。饲料厂豆粕合同库存偏低,物理库存周环比增加,略超历史同期均值水平。菜粕库存略增,葵花粕、DDGS库存均处于持续去化。

利润端:

5月交货的巴西大豆压榨利润周环比下降,5月交货的美豆压榨利润仍旧亏损严重。下游生猪、毛鸡养殖出现盈利,蛋鸡养殖微利。

3月USDA供需报告中性略偏多:

新作大豆期初库存1.02149亿吨,月环比调减141万吨。新作产量3.9685亿吨,月环比调减136万吨,巴西产量下调100万吨。消费3.8190亿吨,月环比调减113万吨。期末库存1.1427亿吨,月环比调减少175.8万吨。库销比29.92%,环比减少1.2%。

总结:

供给端,油厂大豆压榨减少,现货紧张。需求端,现货成交放缓,提货周环比略减少,提货处于同比偏高水平。库存端,油厂压力减轻,下游物理库存已经略超历史同期水平。操作上,现货成交放缓,下游物理库存继续增加的意愿有待观察。已有多单止盈,等待回调至关键均线支撑位置再次做多。

现货价格周环比上涨,周五及周末现货价格下跌

豆粕现货成交放缓 下游库存增加意愿有待观察

05合约减仓上行

豆粕现货成交放缓 下游库存增加意愿有待观察

09合约增仓上行

豆粕现货成交放缓 下游库存增加意愿有待观察

现货基差走强

豆粕现货成交放缓 下游库存增加意愿有待观察

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关联品种: 豆粕 所属公司:先锋期货

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