苯乙烯供需两端存在边际变量 烧碱需求有进一步提升的预期

【苯乙烯】

上一交易日，江苏苯乙烯市场收盘价格在9730-9760元/吨。其中卖方意向出货价格在9730-9780元/吨，高端价格为成交较少，剔除;买方主流接货价在9730-9760元/吨。

国际油价宽幅下跌，苯乙烯价格也低位运行，现货价格走低后，市场成交好转，下游逢低采购。供需两端虽存在边际变量，但仍处于弱平衡格局，低库存和高基差表明当前现实并不弱势。持续的低估值使得苯乙烯多数时间受原料端影响较大，尤其是矛盾突出的纯苯，本周市场情绪直转急下，叠加原油价格大跳水，苯乙烯价格跟随大幅回落。

【PVC】

5月中旬检修量再次提升，开工大幅下降，但预期持续时间较短，当前检修装置逐渐复工，开工率将持续提升，预计至6月中旬恢复较高水平。

终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。上游开工大幅下降，但持续时间较短，而下游开工持平在低位，库存再创历史最高水平。

检修当前处于较高水平，本周开工开始提升，并在未来两周内达到较高水平，供应将逐渐恢复。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。

PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存在历史最高水平持续小幅累库。近期部分城市出台房地产刺激、存量房收储等政策提振市场预期，叠加检修量增加，并商品总体价格上涨影响，短期推高期货价格，但不认为将改变基本面偏空格局。

【烧碱】

华北、西北氯碱企业集中检修对烧碱开工影响较大，开工持续下降，预期低开工将维持一到两周时间。液氯价格显著提升，处于今年最高水平附近，电解单元利润回升。

氧化铝价格持续提升维持高位，利润良好，开工积极性高，河南地区氧化铝装置开工好转，内蒙地区氧化铝装置筹备开工，对烧碱略有支撑。粘胶短纤受需求不足影响，开工负荷调降;纺织和印染开工略有下降，总体维持稳定。

氯碱企业集中检修，供应下降，而下游多地氧化铝装置复工，库存连续去库。上游检修量增加，氯碱企业开工连续下降。近期下游山西、河南等地氧化铝装置恢复，内蒙氧化铝装置即将复工，烧碱需求有进一步提升的预期，对价格存在一定支撑。