美通胀弱于预期 贵金属价格拉升

内容提要

伦敦现货黄金收于 2421.25 美元/盎司，现货白银收于 30.60 美元/盎司;COMEX 黄金期货收于 2430.40 美元/盎司，COMEX 白银期货收于 30.88 美元/盎司。美元指数收于 104.26，近五个交易日变化-0.72%;十年期美债收益率收于 4.23%，近五个交易日变化-1.17%。

美国 6 月未季调 CPI 同比升 3.0%，预期升 3.1%，前值升 3.3%。美国 6 月季调后 CPI 环比降 0.1%，预期升 0.1%，前值持平。美国 6 月未季调核心 CPI 同比升 3.3%，预期升 3.4%，前值升 3.4%。美国 6 月季调后核心 CPI 环比升 0.1%，预期升 0.2%，前值升 0.2%。

美通胀弱于预期，降息预期增强，利率观察器显示 9 月降息概率上升至近 100%，近期美元指数与美债收益率大跌，贵金属价格拉升。但另一方面，在美国经济与就业数据未出现大幅下跌，美联储降息持续次数存在不确定性。当前 4.1%的失业率表明美联储连续降息的迫切性不足，降息预期与不降息现实之间延续摆动特征。

从长期来看，避险情绪是今年以来贵金属行情的重要驱动力，美国债务规模持续走高达到临界值，由此引发市场对于美国债务信用风险的担忧，从历史经验来看，后市美国或将重启上调债务上限的决策，对于贵金属是潜在的利好。

金银比处于偏高位置，从历史数据分布来看，金银比高于中位数，具备较大的向下修复空间，后市贵金属多头投机情绪仍存在反复。此外，全球经济政策不确定性指数近期快速回落，但不改重心上移的趋势，叠加全球多地政治风险的隐患，构成贵金属的潜在利多。截至 6 月末，我国央行黄金储备报 7280 万盎司，与 5 月末持平。

行情图表