铁矿石淡季终端需求偏弱 螺纹钢成本支撑松动

【铁矿石】

外矿发运整体保持高位，供给端偏宽松，近期铁矿到港量回落，港口库存高品回落。钢厂盈利率大幅下降，需求端日均疏港量大降，淡季终端需求偏弱。

近期低品矿出货增多，除了本身低品矿性价比突出外，北方地区入炉生产也在发生转变，逻辑上和钢厂减产有所对应。铁矿基本面压力仍较大，矿石估值相对低位，注意节奏变化，重点关注钢材需求及减产执行情况。

【螺纹钢】

钢厂盈利率继续大幅回落，减产导致原料价格进一步下跌，成本支撑松动拖累钢价再次下跌。螺纹钢延续供需双弱格局，为了新老国标的过渡消化，钢厂检修减产意愿增加，这将有助于缓解供应压力，淡季螺纹需求依然疲弱，地产大幅下行，基建到位资金偏慢，整体需求依然疲弱，关注新房成交好转持续性及专项债发行节奏。综合来看，产业供需双弱，短期来看，建材利润估值靠近底部区间，下方继续大跌空间较为有限，螺纹短期震荡盘整为主。

【玻璃】

玻璃高供应高库存压力难以缓解，沙河地区现货延续弱格局，继续降价去库，高温天气延续对需求端走弱预期。生产利润已偏低并接近成本附近，上周玻璃产线开工持稳，周熔量环比持平，目前中下游拿货意愿降低，库存由降转增，企业去库压力较大。地产数据延续疲软态势，在地产调控政策托底作用下，长期实际需求下降空间或有限，操作上，高库存下逢高抛空为主。