生猪消费端或逐渐好转 价格或呈高位震荡态势

行情复盘

8月14日,生猪期货主力合约收涨1.51%至18790.0元。

持仓量变化

8月14日收盘,生猪期货持仓量:+3324手至81737手。

期货市场

(8月14日)主力合约(LH2411)今日增仓3324手,持仓量约8.2万手,最高价18820元/ 吨,最低价18445元/吨,收盘于18790元/吨。

背景分析

能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧。

研报正文

【市场动态】

1、现货短期维持紧平衡状态,且体重仍有增加空间,猪价易涨难跌;

2、肥标价差走阔叠加猪价持续上行,生猪出栏体重止跌转增;

3、主力合约(LH2411)今日增仓3324手,持仓量约8.2万手,最高价18820元/ 吨,最低价18445元/吨,收盘于18790元/吨。

【基本面分析】

1、能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧;

2、 从历史情况和现下基本面来看,肥标差难以继续大幅走强,或呈高位震荡态势;

3、市场多空逻辑:空头:①产能虽有去化,但体重处于历史高位,能弥补部分产能缺口;②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑;多头:①生猪存栏处于相对低位,认为产能去化比较到位,体重弥补不了;②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是涨幅不及预期,多头多的是上涨趋势。

【策略建议】

1、观点:震荡偏强;

2、核心逻辑: 1)8月生猪出栏量暂看不到大的增量,生猪供需或仍维持紧平衡的状态; 2)出栏体重仍有增加的空间,养殖端供给弹性大,若猪价下跌可通过供应后移为短期猪价提供支撑; 3)进入8月后临近中秋国庆,消费端或逐渐好转。

生猪消费端或逐渐好转 价格或呈高位震荡态势

生猪消费端或逐渐好转 价格或呈高位震荡态势

生猪消费端或逐渐好转 价格或呈高位震荡态势

生猪消费端或逐渐好转 价格或呈高位震荡态势

生猪消费端或逐渐好转 价格或呈高位震荡态势

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