沪铅终端消费暂无明显改善 沪锌维持震荡运行

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铅

1. 安徽地区某再生铅炼厂已烘炉复产，预计明后天出铅，复产初期理想产量约200吨/天。

2.2024 年8月再生铅产量29.72万吨，环比7月份下滑3.6%，同比去年下降28.71%;2024年1-8月再生铅累计产量254.06万吨，累计同比下降12.58%。2024年8月再生精铅产量24.4万吨，环比7月份下滑4.2%，同比去年下降32%;2024年1-8月再生精铅累计产量214.37万吨，累计同比下滑15.17%。

3.SMM 调研显示，截至9月5日，SMM铅锭五地库存总量3.15万吨，较8月29日增加1.58万吨，较9月2日增加1.12万吨。

锌

1. 澳洲上市公司Ironbark锌业(IBG)于9月5日宣布为其在格陵兰岛的Citronen铅锌矿项目开始战略评审。

2. 据外电消息，在去年因火灾和美国制裁造成的延误之后，俄罗斯的Ozernoye工厂于本周三启动了锌精矿生产。Ozernoye 位于距离蒙古边境约 200 公里的偏远地区，其目标是在 2025 年达到600万吨矿石的满负荷生产，锌精矿产量高达60万吨，锌含量为 53%，铅精矿产量高达8.2万吨，铅含量为50%，该工厂的精矿产量将位居世界第五。

3.SMM 调研显示，截至9月5日，SMM七地锌锭库存总量12.39万吨，较8月29日减少0.32万吨，较9月2日减少0.49万吨，国内库存录减。

4. 美国8月ADP就业(俗称“小非农”)人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。

投资策略

铅

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.59%，沪铅主力合约较前日下跌1.14%。

从国内基本面情况来看，铅价快速下跌后矿端加工费小幅上调，但富含金属的矿加工费暂无变动，废电瓶价格跟跌铅价，持货商畏跌慎采，成本端支撑淡化;供给端来看，市场流通货源偏宽松，铅价偏弱运行后下游备库情绪较差，9月长单预提的情况基本没有发生，市场成交多以贴水交易完成;再生铅因成品库存较高，部分炼厂有减产预期，个别炼厂表示若下游接获情况没有好转，待原料库存消化完后有停产打算，停产时间待定，届时铅市供应将出现阶段性下滑，为铅价提供支撑;

消费端来看，由于铅价大幅下跌，经销商避险情绪较浓，电池采购刚需为主，部分铅蓄电池企业库存压力抬升，出现减产或放假情况，蓄电池开工率转降，随着沪伦比值收缩，出口订单有望好转。

基本面来看，市场流通货源相对宽松，下游企业采购选择性较多，且终端消费暂无明显改善，下游铅蓄电池企业接货积极性不高，加之2409合约交割在即，部分隐性库存显性化，铅价运行承压，预计短期铅价偏弱整理，9月原生铅炼厂检修增多，供给有所收缩，加之原料端支撑，预计铅价回调空间有限，关注后续电池企业去库及采购情况。

锌

1.中国光伏行业协会副秘书长江华表示，上半年光伏行业呈现出“喜忧参半”的态势。喜的是，行业整体保持了强劲的增长动力，总量增速超过30%。制造端上，多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超32%;应用端，新增装机102.48GW，同比增长30.7% 。

2.9月2日，海泰新能后湖基地工厂成功下线0BB-TOPCon高效光伏组件，此次下线的产品为182系列海泰泰合2.0双面单晶高效光伏组件，具有高可靠、更优弱光性能、低衰减、低温度系数、更优抗LID性能等优势。

3.2024年8月26日至2024年9月1日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共29项，中标价格分布区间集中0.7-0.76元/瓦;单周加权均价为0.74元/瓦，与上周相比降低0.01元/瓦;中标总采购容量为3813.73MW，相比上周增加584.78MW。