原油基本面偏中性 市场交易中东局势

一、行情回顾与操作建议

供应端，市场消息称沙特可能放弃减产来保障市场份额，但我们认为沙特对油价诉求较强，且目前来看美国暂无大幅增产的能力，OPEC+仍可以通过主动减产来对油价形成支撑，目前的市场环境下沙特的主要思路仍然是以牺牲份额来保障油价。若后期油价出现大幅下跌，沙特大概率将再度自行减产或联合其他成员国共同控制供应。美国在资本开支受限的背景下原油产量增长整体较为缓慢。

需求临近淡旺季转换，今年旺季终端需求低于市场预期，但我国最近推出了一系列刺激政策，以重振经济。短期内支撑原油和其他大宗商品价格。平衡表方面，无论是 EIA 还是 IEA 的平衡表均指向今年 3 季度市场继续去库存，但4季度去库幅度将有所收窄。

整体来看，基本面偏中性，近期市场主要交易中东局势，预计油价振幅放大，考虑买入波动率。

二、 行业要闻

凯雷集团资深大宗商品分析师 Jeff Currie：石油供应风险达到数十年来的最高水平。油价应比当前水平高出 10 美元。

挪威国家石油公司(Equinor)表示，安哥拉通过更新政策来避免石油产量下降的努力正在产生积极影响。Equinor 非洲高级副总裁Nina BirgitteKoch表示，这个非洲大陆最大的原油生产国之一采取的措施，包括为增加现有开发项目的产量提供激励的增量生产计划，取得“非常积极”的进展，“在行业中相当罕见”。

安哥拉正在努力遏制因缺乏投资而导致的石油产量持续数年的下降，设定了将日产量维持在 100 万桶以上的目标。去年由于在产量配额问题上存在严重分歧，该国退出了欧佩克组织。Koch 称，安哥拉占据了Equinor 在非洲大陆产量的最大份额，每天生产约11 万桶石油，而每天的总产量约为 17.5 万桶石油当量。

三、数据概览