生猪供应压力仍存 价格震荡偏弱运行

行情复盘

10月10日,生猪期货主力合约收跌2.22%至15630.0元。

持仓量变化

10月10日收盘,生猪期货持仓量:+8664手至62469手。

期货市场

主力合约(LH2501)10日增仓8664手,持仓量约6.25万手,最高价16150 元/吨,最低价15620元/吨,收盘于15630元/吨。

后市展望

体重虽有一定程度下降,但仍处相对高位,供应压力仍存,同时养殖端也有增重的空间,供给端仍有一定弹性,价格不会持续性大幅下跌。

研报正文

【市场动态】

1、今日全国猪价企稳反弹,二育增量进场;

2、肥标价差有走阔迹象,或增强养殖端增重意愿;

3、主力合约(LH2501)今日增仓8664手,持仓量约6.25万手,最高价16150 元/吨,最低价15620元/吨,收盘于15630元/吨。

【基本面分析】

1、能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少,但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显;

2、 从历史情况和现下基本面来看,春节前肥标差或宽幅震荡;

3、市场多空逻辑:空头:①体重处于历史高位,且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加,整体供应大概率逐渐增加;②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑;多头:①现下养殖端已经开始出栏前期压栏猪,后面肥猪旺季到来后可能再次肥猪偏紧;②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是猪价年内高点或已现,多头多的是价格可能还会新高或还有次高。

【策略建议】

1、观点:震荡偏弱;

2、核心逻辑: 1)体重虽有一定程度下降,但仍处相对高位,供应压力仍存,同时养殖端也有增重的空间,供给端仍有一定弹性,价格不会持续性大幅下跌; 2)从仔猪数据看,后续出栏量有望增加; 3)天气逐渐转凉且临近国庆,后续消费端或逐渐好转,对猪价有一定支撑。

生猪供应压力仍存 价格震荡偏弱运行

生猪供应压力仍存 价格震荡偏弱运行

生猪供应压力仍存 价格震荡偏弱运行

生猪供应压力仍存 价格震荡偏弱运行

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