菜籽粕进入季节性淡季 菜籽油进口到港量或减少

行业消息

周二，洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽期货走弱，其中基准期约收低2.71%，跌破了近期技术支撑位，芝加哥外部市场的跌势。截至收盘，油菜籽期货下跌16加元到17.5加元不等，其中11月期约下跌16.3加元，报收598.1加元/吨;1月期约下跌17加元，报收609.8加元/吨;3月期约下跌17.5加元，报收620.9加元/吨。

菜粕观点总结

USDA报告显示，美国2024/25年度大豆产量预估为45.82亿蒲式耳，单产为每英亩53.1蒲式耳。尽管美豆产量略有下调，但依然创下历史最高值，报告整体偏中性。且随着美豆收割进程继续推进，供应端压力逐步加大。

另外，StoneX估计，由于今年发生拉尼娜气候的可能性较低，2024/25年度巴西南部和阿根廷大豆作物面临干旱的风险较低。南美大豆产量预估向好，美豆继续承压，成本传到下，拖累国内粕价。

国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。同时，油厂开机率维持高位，产出压力仍存，使得菜粕库存继续累积。不过，豆粕短期提货情况较好，对菜粕市场有所提振。盘面来看，近日菜粕维持震荡，短期波动加剧，短线参与为主。

菜油观点总结

因加籽生长末期天气状况较为干旱，市场人士猜测加拿大各省的产量预估普遍低于加拿大统计局的官方数据。加籽产量存下调预期。不过，USDA报告维持上月产量预估值，叠加加籽收割接近尾声，出口压力增强，牵制其价格表现。

其他方面，高频数据显示，马棕产量下滑而出口明显提升，支撑马棕市场价格。不过，国际油价下跌，加上美豆丰产预期强烈，也将继续牵制油脂市场。

国内方面，宏观政策良好，且中加贸易矛盾持续影响下，后期菜籽进口到港量或减少。另外，四季度也是油脂消费旺季，对市场价格有所提振。不过，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存也略有回升。盘面来看，前期大幅上涨后，近日高位波动加剧，短线参与为主。

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