甲醇需求延续低位水平 价格震荡偏弱运行
行情复盘
10月17日，甲醇期货主力合约收跌1.62%至2425.0元。
持仓量变化
10月17日收盘，甲醇期货持仓量：+5355手至636674手。
背景分析
10月下半月供需关系偏宽松，市场情绪不佳，动力煤价格将偏弱运行。需求延续低位水平，淡季下电煤库存同比走高，非电煤需求在地产筑底阶段释放空间有限;供给有增长的可能，山西区域煤矿生产形势好转，进口煤炭在比价优势下保持高进口量水平。
后市展望
金九银十旺季预期下，传统下游开工率预计进一步提升。港口方面，提货随着价格回落缩减明显，但船货抵港相对集中，加之内地与港口套利窗口打开，库存有所累积。
研报正文
【市场动态】
1、内地甲醇市场价格企稳为主，市场成交气氛清淡，上游企业整体排库情况不佳。鲁南等消费地下游工厂原料库存保持充裕，入市补货积极性不高，多压价采购。内地货源供应充裕，外轮到港集中，港口继续累库，仅少量成交。
2、品种总持仓884385手，增加7404手。仓单12831张，无变化。
【基本面分析】
1、10月下半月供需关系偏宽松，市场情绪不佳，动力煤价格将偏弱运行。需求延续低位水平，淡季下电煤库存同比走高，非电煤需求在地产筑底阶段释放空间有限;供给有增长的可能，山西区域煤矿生产形势好转，进口煤炭在比价优势下保持高进口量水平。
2、随着宏观氛围转弱以及中东局势缓解，原油价格回落，带动甲醇市场情绪转弱。近期内地市场装置变动不大，整体开工表现尚可，目前看10 月计划检修不多，国内开工率或继续保持在高位。近期部分MTO装置计划复产，对甲醇需求保持稳定，但随着其亏损进一步扩大，将压制甲醇上涨空间;金九银十旺季预期下，传统下游开工率预计进一步提升。港口方面，提货随着价格回落缩减明显，但船货抵港相对集中，加之内地与港口套利窗口打开，库存有所累积。
3、多头主流逻辑：传统下游负荷提升，煤价相对坚挺。空头主流逻辑：港口市场得到内贸及进口货源补充，MTO亏损加剧。
【总结】
1、观点：震荡偏弱
2、核心逻辑： 1)港口市场得到内贸及进口货源补充 2)MTO亏损加剧 3)传统下游负荷提升
