氧化铝有情绪修正需求 沪锡消费结构分化

【氧化铝】

周三氧化铝主力探低回升，相对前日跌 1.73%，收 4891 元/吨。现货氧化铝全国均价 4992 元/吨，较前日涨 62 元/吨，贴水 47 元/吨，涨 123 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 715 美元/吨，对前日涨 3 美元/吨，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存 5.7 万吨，较前日减少 3001 吨，厂库 900 吨，较前日持平。

产业消息，据十一冶建设集团，近期广西华昇新材料有限公司二期 200 万吨氧化铝项目溶出二标段建安工程举行正式投料试车仪式。据 SMM 调研了解，该项目目前仍处于调试与建设阶段，尚未正式投产，正式投产时间待定。

连续几次交易所提保及增加交割品牌，保证市场安全动作，氧化铝有情绪修正需求，持仓量较前小幅回落，但细分盘后公布的持仓龙虎榜数据来看，氧化铝多头主力席位增持 1.26 万手，空头减仓超 1 万手，净多仓结束三连降，多头高位并未完全失去优势。

基本面，氧化铝仓单库存继续下降至 5.7 万吨水平，现货紧缺价格强势。供应端广西华昇新材料有限公司二期 200 万吨氧化铝项目开始投料，但投产出量仍需时日，货源供应短时难有改善，氧化铝基本面仍有支撑，我们看好期价回调有限。操作上单边关注滚动低多机会，或者期权卖看跌获取权利金的可能性。盘面月间差在当前现货紧缺的情况下正套仍可关注。

操作建议：滚动低多、卖出看跌期权、跨期正套

【沪锡】

周三沪锡主力 SN2412 合约期货日内窄幅震荡，夜间重心小幅下移，伦锡横盘震荡。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对 SHFE2411 合约+0~+200 元/吨,交割品牌价:对 SHFE2411 合约+200~+600 元/吨,云锡品牌报价对 SHFE2411 合约+600~+800 元/吨, 进口锡品牌现货报价 SHFE2411 合约-700 元/吨。下游企业采买较为谨慎，多数贸易企业为零散成交。

整体来看，佤邦锡矿复产无进一步消息，市场消化该影响，消费结构分化，下游畏高慎采，仍有累库预期，短期锡价将继续承压运行，关注今日美国通胀数据。

操作建议：逢高沽空