沪铜技术受供需偏紧提振 碳酸锂价格下方支撑减弱

行情复盘

11月7日,碳酸锂期货主力合约收涨0.99%至76850.0元。

资金流向

11月7日收盘,碳酸锂期货资金整体流入1.28亿元。

现货市场

11月7日,碳酸锂(99.5% 电池级/国产)价格持平报7.5万元/吨,近5日累计涨1400.0元,近30日累计涨1000.0元。碳酸锂现货价格低位运行,利空期货价格。

后市展望

美国宣布对我国出口的锂电池加征关税,不利于碳酸锂的需求,目前碳酸锂基本面依然偏空,建议谨慎操作。

研报正文

沪铜

核心逻辑:

宏观方面,在美联储降息周期内,市场认为资产负债表仍有缩减空间。

供给方面,中国10月矿砂及其精矿进口量为231.4万吨,1-10月累计进口量为2335.5万吨,较去年同期的2260.8万吨增加3.3%。2024年10月国内电解铜实际产量97.98万吨,环比减少2.45%,同比减少1.19%。英美集团的克拉维科(Quellaveco)铜产量下降25%。

需求方面,中国2024年10月未锻轧铜及铜材进口量为50.6万吨,环比增加5.6%,且较上年同期增加,受季节性需求改善和对铜消费前景改善提振。1-10月累计进口量为460万吨,较去年同期的449.1万吨增加2.4%。

库存方面,11月7日,上期所铜库存下降2825吨至43042吨。

展望后市,铜市供需偏紧提振铜价,但警惕高铜价抑制需求。

沪铝

核心逻辑:

①氧化价格持续偏强,支撑电解铝价格。

②据SMM统计,2024年9月份(30天)国内电解铝产量同比增长1.45%。9月川黔早前停产技改的产能陆续复产,国内电解铝运行产能稳步上升。进入金九银十旺季,下游合金化产品产量、需求回升,带动本月铝水比例环比持续回升0.7个百分点,同比回升0.6个百分点至73.76%左右,铝水占比高,意味着铝锭占比低,而铝期货以铝锭为交割品,这将支撑铝价。

③社会库存方面,截至10月31日,电解铝社会库存为59.6万吨,较上周下降3.20万吨。去年同期库存为62.2万吨。当前库存处于5年同期的最低位。电解铝库存持续下降,利好铝价。

【碳酸锂】

核心逻辑:

①现货方面,11月7日,碳酸锂(99.5% 电池级/国产)价格持平报7.5万元/吨,近5日累计涨1400.0元,近30日累计涨1000.0元。碳酸锂现货价格低位运行,利空期货价格

②成本方面,碳酸锂成本延续下降态势。截止10月18日,外购锂云母生产成本为74034元/吨。另外,永兴材料(002756)碳酸锂单吨营业成本仅为5万元。行业龙头企业生产成本依然很低,随着小企业市场份额逐步被大企业侵占,行业平均成本预计将稳步下降,期货价格下方支撑将减弱。

③美国宣布对我国出口的锂电池加征关税,不利于碳酸锂的需求。

④目前碳酸锂基本面依然偏空,建议谨慎操作。

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