政策利好不及预期 PVC价格回归弱势基本面

行情复盘

11月11日,PVC期货主力合约收跌2.07%至5335.0元。

资金流向

11月11日收盘,PVC期货资金整体流入7163.91万元。

期货市场

11 月 11 日,宏观政策不及市场预期,商品价格普跌,PVC 跟随走低,据 Wind 数据,截至收盘,V2501 报 5335 元/吨,跌幅 2.07%,成交量 96 万手,环比提高 4 万手,持仓量 107 万手,环比下降 4 万有。

后市展望

政策利好不及市场预期,PVC 价格回归弱势基本面,进入 11 月冬季后,气温降低,行业面临需求淡季,而供应将维持偏高水平,中短期来看 PVC 承压的趋势难以改变。

研报正文

核心观点

一、市场概述

11 月 11 日,宏观政策不及市场预期,商品价格普跌,PVC 跟随走低,据 Wind 数据,截至收盘,V2501 报 5335 元/吨,跌幅 2.07%,成交量 96 万手,环比提高 4 万手,持仓量 107 万手,环比下降 4 万有;

现货方面,贸易商一口价报盘下调幅度较大,点价货源部分有价格优势,部分实单仍有小幅商谈,下游采购积极性部分好转,现货市场成交尚可,据卓创资讯,华东地区电石法 PVC 五型报价在 5140--5270 元/吨。

二、基本面情况

成本方面,电石开工率维持高位,供应持续增加,而下游企业采购拿货的积极性不高,对电石价格形成影响,截至 11 月 11 日,内蒙古乌海地区电石价格为 2650 元/吨,环比下降 50 元/吨。

供应方面,上周山东信发、天津乐金的 PVC 装置检修,行业供应环比下降,截至 11 月 8 日,PVC 周度行业开工率为 78.08%,环比下降 1.11 个百分点,周度产量 45.35 万吨,环比下降 0.65 万吨,本周检修装置将逐渐恢复生产,预计 PVC 产量将小幅提高。

需求方面,近期市场表现疲软,下游接货意愿不高,生产企业接单情况一般,截至 11 月 8 日,PVC 生产企业周度预售订单量为 61.01 万吨,环比下降 1.72 万吨,降幅 2.74%,进入 11 月份后,北方地区气温下降,项目施工进度将变缓慢,PVC 制品企业订单欠佳,将逐步降低工厂开工率,以消耗成品库存,截至 11 月 8 日,PVC 下游制品企业行业开工率为 43.48%,环比下降 2.06 个百分点;出口方面,印度当局对进口 PVC 进行反倾销初裁,计划实施临时反倾销税,预计将对中国 PVC 出口形成一定的影响。

库存方面,行业库存环比略有增加,截至 11 月 8 日,国内 PVC 社会库存为 47.78 万吨,环比增加 0.7%,同比增加 12.48%。

三、后市展望

政策利好不及市场预期,PVC 价格回归弱势基本面,进入 11 月冬季后,气温降低,行业面临需求淡季,而供应将维持偏高水平,中短期来看 PVC 承压的趋势难以改变。

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