能源价格飞涨施压冶炼厂 锌价随外盘走强

市场变动

截至3月4日当周，伦锌价格变动12.83%至4090美元/吨，沪锌主力较此前一周变动4.67%至25850元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周五的21.75美元/吨至20.25美元/吨。

锌矿市场：

据Mysteel,锌精矿价格随锌锭价格上涨。

从分市场价格来看，济源锌精矿均价为19568元/金属吨，周环比涨幅2.79%；郴州锌精矿均价为19408元/金属吨，周环比涨幅3.59%；昆明锌精矿均价为19708元/金属吨，周环比涨幅2.14%；河池锌精矿均价为19308元/金属吨，周环比涨幅1.96%；西安锌精矿均价为19608元/金属吨，周环比涨幅2.47%；陇南锌精矿均价为19448元/金属吨，周环比涨幅1.63%。

华北地区内蒙古锌精矿加工费4000-4200元/金属吨；西北地区陕西锌精矿加工费3600-3800元/金属吨；西南地区四川锌精矿加工费3700-3900元/金属吨；西南地区云南锌精矿加工费3400-3600元/金属吨；华南地区广西锌精矿加工费3900-4100元/金属吨；华中地区湖南锌精矿加工费3900-4100元/金属吨；华中地区河南锌精矿加工费3600-3800元/金属吨。进口矿散单加工费145-155美元/干吨。

基本面信息

下游消费：

据百川，当周涂镀市场价格小幅上涨。下游实际需求有所释放，终端采买积极性提升，商家心态有所缓和，交投有所增量。

锌合金价格震荡上涨，市场订单刚需为主氧化锌市场成交较之前有所走高，下游陆续复工，厂家订单情况有所好转，但目前氧化锌价格偏高，下游对高价接受不畅，刚需拿货为主。

锌锭库存变动：

根据SMM，截至3月4日当周，国内锌锭库存25.93万吨，较此前一周周增加0.88万吨。LME锌库存较上周变化-0.16万吨至14.25万吨。

市场数据跟踪

综合观点

近期沪锌偏强震荡。

地缘政治危机局面使得能源价格飞涨，海外冶炼厂成本面临一定压力，后续或出现减停产的风险，致使伦锌上扬带动沪锌。

国内方面，锌矿加工费略有下滑，四川陕西部分企业常规检修，预计锌锭供应维持偏紧。

消费端，下游厂家基本复工复产，但北方地区仍受残奥会及“两会”环保政策督察，产量难以得到释放，且高锌价使得下游拿货积极性有所打击，以维持刚需为主。

库存方面，国内社会锌锭持续累库，累库幅度放缓，LME锌锭库存持续下降。

价格方面，考虑到海外供应压力对锌价有一定支撑，需警惕海外炼厂减停产消息对市场的刺激，建议以偏多的思路对待。

风险点：1.流动性收紧快于预期。2.消费不及预期。3.海外政局变动情况。