短期供需错配 动力煤有进一步走强可能

后市展望

总的来看,国常会再度强调管控煤炭价格对期货市场预期形成一定压力,但短期内的供需错配导致动力煤有进一步走强可能,但上边界900元/吨较为明确。

背景分析

供给面,各主产地的产能持续高位释放,全国日产量回到去年四季度的高位水平,但发运受寒流和疫情双重影响,下游库存偏紧。

研报正文

行情回顾

昨日动力煤市场成交回暖,秦港5500现货报价900(0)元/吨。

产地方面,国有大矿以长协调运为主,产销正常;其余煤矿恢复正常生产,产量逐步回升;产地煤矿受政策端调控,价格逐步回归至合理区间。受疫情影响,内蒙矿区煤矿管控严格,拉运受阻,整体煤价弱稳运行。

港口方面,昨日市场价格偏稳运行。市场情绪较前期有所好转,下游询盘增加,当前港口以长协保供煤为主,市场可流通现货较少,交投僵持。

下游方面,随天气逐渐回暖,电厂日耗将逐渐下降,呈现季节性低位;非电用户受需求支撑,采购积极性较高,预计短期内终端补库需求仍在。

进口方面,当前受国际市场资源现货紧张及国内政策端影响,进口煤价倒挂严重,进口煤采购商暂缓采购,市场询货稀少。印尼Q3800FOB价报78美金/吨。

逻辑观点

需求受寒流影响小幅上涨,但煤化工的原料煤需求和制造业的用电需求因疫情影响大幅走低,短期内仅补库需求支撑煤炭成交。

供给面,各主产地的产能持续高位释放,全国日产量回到去年四季度的高位水平,但发运受寒流和疫情双重影响,下游库存偏紧。

总的来看,国常会再度强调管控煤炭价格对期货市场预期形成一定压力,但短期内的供需错配导致动力煤有进一步走强可能,但上边界900元/吨较为明确。

目前主力合约保证金比例上调到60%,限制较大、操作较为困难,区间内偏强运行。

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关联品种: 动力煤 所属公司:中财期货

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