供应面逻辑犹存 纸浆高位震荡运行

行情回顾

库存方面，截至4月26日，天津港纸浆库存量较上周下降32.3%，与前期出货速度提升有关，但近期港口日度出货速度受保定地区影响较为明显。

青岛港纸浆库存量较上周增加1.4%，其中青岛港港内库存量较上周增加1.7%，港外较上周增加1.0%。

常熟港纸浆库存量较上周增加15.5%，近期港口日均出货速度较上周继续增加，陆续恢复到正常水平；高栏港纸浆库存较上周下降36.1%，日均出货速度较上周有窄幅提升；保定地区纸浆库存量较上周窄幅下降5.6%，其中132仓库较上周下降8.5%，铁顺库存较上周基本持平。

白卡纸市场偏弱整理，纸价起伏不大，规模企业价格下月上调，贸易商到货成本增加，但相较于国内疲软的市场需求，贸易商观望心态浓厚，不敢贸然跟涨，加之五一假期临近，市场活跃度减弱，交投较僵持。

双胶纸市场区间整理，成本尚处高位，纸厂计划拉涨200元/吨，提振市场信心，局部发运有所恢复，但仍有受限情况，加之适逢假期，市场交投或缓，重点关注订单落实情况。

铜版纸市场整理为主，成本面仍有一定支撑，纸企欲挺价，然实际成交价格略显灵活，加之适逢假期，市场交投积极性偏弱，市场重心短线持稳，局部仍有个别低价可能。

进口木现货市场观望气氛浓郁，业者倾向于基差报价，其中针叶浆价格稳中调整50-150元/吨，阔叶浆价格稳中窄幅调整30-100元/吨。

逻辑观点

总的来说，纸浆期货市场价格高位回落后反弹，现货市场价格随行就市；业者根据自身情况进行采买木浆，部分浆种价格获支撑，价格有一定回升。

需求面疲态渐显，虽有原纸涨价函陆续发布，但物流运输不畅导致的局部地区纸厂开工下挫无明显缓解，而浆市供应面逻辑犹存，浆价维持高位运行。