钢材：需求预期顶部已现 关注成本端支撑

盘面信息

1、5月6日秦皇岛卢龙地区普方坯价格下调50，执行4760元含税出厂。

2、调价信息：唐山，山东，邢台部分钢厂提降200元/吨，5月7日执行。

3、5月6日讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高炉炼铁产能利用率87.75%，环比增加1.18%，同比下降3.04%；钢厂盈利率62.34%，环比下降0.43%，同比下降27.71%；日均铁水产量236.74万吨，环比增加3.18万吨，同比下降5.39万吨。

市场信息

现货方面，昨日全国建材成交量约20.17万吨。据Mysteel，五一假期五大材产量增1.1%至1003.99万吨，表需降5.7%至975.9万吨，总库存增1.2%至2289.21万吨，其中厂库增1.5%、社库增1.1%。

分品种看，螺纹产量增2.2%至307.51万吨，表需降7.7%至302.01万吨，总库存微增0.5%至1239.35万吨，其中厂库增0.5%、社库增0.4%。热卷产量微增至324.04万吨，表需降4.7%至316.14万吨，总库存增2.3%至348.4万吨，其中厂库增1.6%、社库增2.6%。

数据上看，钢材产量环比增加、同比仍然偏低，总库存难得出现积累，疫情的多点爆发持续影响钢材需求的释放。

具体看，螺纹维持低产量、低需求、高库存的格局，表需同比去年下降24.5%，节前补库不理想、关注节后补库。

热卷供需矛盾并不激烈，表需同比去年增1.5%，厂库压力较大、社库压力较小，但4月制造业PMI指数再度回落，中期热卷需求受到压制。

品种数据跟踪

逻辑观点

整体上，在粗钢产量同比不增的政策目标下，原料需求预期顶部已现，成材在弱现实下的成本支撑或被打破，长时间处于低位的钢厂利润或得到一定修复，可在盘面做多钢厂利润。

中期来看，3月份房地产数据显示房企状况持续恶化，预计到5月中下旬才有可能完成筑底，市场期待力度更大的刺激政策，一二线城市政策仍有宽松迹象。

429政治局会议坚定全年5.5%目标不变，那么疫情好转后的需求不悲观，短期调整看成本端的支撑。

当前长流程螺纹成本约4900-5000元/吨之间，短流程平电螺纹成本在4900-5100元/吨之间，短流程谷电成本在4700-4900元/吨之间。

操作建议：偏多思路短线操作。