气温回升抑制终端需求 LPG震荡区间运行

行情回顾

截止5月6日，广州石化民用液化气出厂价为6468元/吨。上周LPG期价收至6182元/吨，广州石化价格与LPG主力合约收盘价的基差为286元/吨，近期基差在中值附近。

市场基本面信息

2022年国内液化气产量基本稳定，最新公布的3月产量为429.7万吨，较去年同期增加了4.3万吨，增幅为1.01%。

当前炼厂开工率稳定，预计液化气产量将保持稳定。从丙丁烷的进出口情况来看，3月进出口量整体有所上涨。

据海关统计，2022年3月我国丙烷的进口量为167.53万吨，进口量环比增加13.23%，丙烷进口均价在883.04美元/吨，环比上涨11.38%；丙烷出口量为3.23万吨，出口量环比增多60.84%，丙烷出口均价在912.87美元/吨，环比增长18.24%。

丁烷进口量为50.07万吨，进口量环比涨幅为42.53%，丁烷进口均价920.12美元/吨，环比增加17.07%；出口量为5.26万吨，出口量环比增多62.04%，丁烷出口均价在919.11美元/吨，环比增长16.32%。

短期来看，2022年4月22日-4月28日当周，国内液化气商品量为48.08万吨左右，较上周减少0.1万吨，降幅为0.21%，日均产量在6.87万吨左右。

根据隆众资讯监测数据，截止4月28日，当周国际船期实际到港量增加共计50万吨，以华东地区为主；4月到港量共计160.75万吨，环比减少8.80%，同比增多2.58%。

南方市场：华东地区到港26.7万吨，接货单位集中在浙江，美国资源为主，目前锚地有张家港及宁波资源待卸；福州有约2.2万吨资源到港；华南地区当周到港仅5.3万吨，分布在广西和潮汕港口，东莞锚地有两船资源延迟。

北方地区，当周山东有11.2万吨资源到港，在龙口和烟台两港，资源均来自中东地区；另外盘锦有4.6万吨资源到港。本周到港量或在60万吨以上（含锚地资源），预计以山东及华东为主。

随着气温的逐渐回升，LPG燃烧需求将出现一定下滑。

碳四深加工率平稳运行，截至4月28日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得54.96%，较上周环比增长0.21%。

全国63家烷基化厂家中开工率在34.76%，较上周下跌了0.45%；PDH装置开工率录得67.99%，环比上周下降0.19%，青岛金能90万吨/年以及河北海伟50万吨/年装置计划恢复开工，开工率或有所回升。

此外，液化气价格要明显低于天然气价格，液化气经济效益显现。但随着气温的回升，终端需求将逐渐减弱。

截至4月28日，中国液化气炼厂样本库存比：35.32%，较上期降1.71%。当周库存水平较上周有下降，主要是临近五一假期，部分下游入市备货，同时库存水平较高炼厂，也有积极让利出货，华南地区库存下降尤为明显。其他地区产销表现平稳，库存水平波动幅度有限。山东地区周后期出货偏缓，库存有小幅缓增。

策略推荐

当前地缘局势依旧动荡，仍存不确定性，预计原油价格高位震荡。随着天气温度的逐渐回升，民用需求量将逐渐下降，预计PG主力运行区间[5800，6300]。