低硫供给量或将增加 高硫燃料油市场转弱

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欧盟持续推进分阶段禁运俄罗斯原油，美国夏季出行高峰来临，欧美成品油市场供应紧张，国际原油期价震荡上涨。

新加坡高低硫燃料油2111万桶，环比前一周上涨12.47%，库存仍然处于5年均值下方；新加坡和富查伊拉两地库存录得不同程度的增加，ARA地区库存录得下降，总体库存量与往年同期相当，整体上库存端暂无压力。

柴油裂解价差强劲，炼油厂继续将调油组分从低硫燃油生产转移到利润更高的柴油调和池，来自西方的低硫套利货物流入量持续下滑。

需求方面，中国疫情局势好转，亚太海运贸易步入恢复阶段，低硫船用油需求逐步恢复；高硫方面，目前处于夏季发电旺季，中东、南亚发电需求持续走强，叠加国际天然气价格高位运行，高硫燃油发电经济性凸显；美国炼厂高硫燃油进料需求旺盛，高硫燃油整体需求延续向好。

高硫燃料油方面，美国对俄罗斯能源商品的限制，俄罗斯的燃料油出口或将出现一定的下滑。随着中重质原油产出的增加，将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。

关于伊朗的核谈判依旧没有定论，关注伊朗谈判最新进展。

船用油市场需求较为稳定，近期虽然因为紧张的地缘局势等因素令BDI指数有所回升，但港口拥堵现象仍在持续。主要原因是美国可能加息以及因疫情实施封控措施的影响，投资者对全球能源需求的担忧日益加剧。

据英国《泰晤士报》援引欧盟委员会副主席的话称，欧盟准备对俄罗斯石油进口实施“巧妙制裁”。

【观点简述】

新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至5月25日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加233.9万桶，至5周高点2110.6万桶。

低硫方面，国内第二批出口配额已经下发，且上海疫情缓解，预计低硫供给量未来将会增加。

高硫市场转弱，进入夏季，中东、南亚地区采购需求有进一步增长空间。俄罗斯燃料油出口近期有明显回升迹象。