铜价大幅下跌可能性较小 十月下旬锌价或走弱

【铜】

核心逻辑：昨日LME磋商可能禁止俄罗斯金属供应，叠加短期美元高位回落，利好外盘有色。

上周五欧美经济分化明显，美元指数飙升明显打压伦铜；国内人民币贬值一定程度上对冲铜价下跌，金九银十需求旺季以及低库存给予铜价支撑。

上周现货升水走弱，但仍升水500元以上，国庆节前下游补库需求将使CU2210合约维持强势，预计节前铜价大幅下跌可能性较小。

风险在于国外宏观压力，美联储9月加息落地后，整体风险偏好并未回暖。建议投资者空仓或者轻仓做多过节。

【锌】

核心逻辑：昨日LME磋商可能禁止俄罗斯金属供应，叠加短期美元高位回落，利好有色。锌价在未来可能呈现前高后低的走势。

前高：9月下旬由于旺季预期以及国庆节前备货需求将维持强势震荡。欧洲天然气价格已企稳，在能源危机支撑海外锌价，国内低库存的背景下，锌价高度取决于金九银十旺季需求改善幅度。

后低：25000的锌价下游接货意愿低，近期现货升水不断下跌；国内10月旺季需求可能不及预期。

此外前期沪伦比值修复导致锌矿大量到港，供应将持续改善。叠加海外宏观打压，我们认为十月下旬锌价可能走弱。建议投资者空仓或者轻仓做多过节。