美国9月通胀超预期 沪镍国内供给改善

背景分析：

外盘市场10月13日LME镍开盘22250美元/吨，收盘22340美元/吨，较前一交易日收盘价22700美元/吨跌1.59%。

现货市场10月13日，俄镍升水4000元/吨，跌200元/吨；金川升水13000元/吨，持平；挪威升水9000元/吨，持平；BHP镍豆升水3800元/吨，跌200元/吨。

核心逻辑：

沪镍主力2211合约昨收于178910元/吨，跌0.28%。宏观，9月美国CPI同比8.2%，预期8.1%，前值8.3%，环比0.4%，预期0.2%；核心CPI同比6.6%，预期6.5%，前值6.3%，环比0.6%，预期0.5%。

美国CPI和核心CPI均超预期，特别是核心CPI持续上行且屡创新高，显示美国通胀压力仍大，短期难以缓解，进一步加大美联储紧缩的预期。

基本面，供给，9月国内纯镍产量15457吨，环比减1.65%但同比增8.07%，预计10月产量15400吨，同比增9.88%，纯镍国内延续同比增长，但海外难增产。

9月镍铁国内、印尼都增产，印尼回流增加。印尼镍中间品继续放量、回流国内，国内硫酸镍产量继续增长。需求，10月不锈钢排产增加，带动镍铁需求；新能源带动硫酸镍消费但镍豆制硫酸镍无经济性；合金端刚需采购，金川升水有支撑。

库存，昨日沪镍仓单2748吨，较前日减90吨，仓单紧张；昨日LME镍库存52698吨，较前日减30吨。

综上，美国9月通胀超预期，美联储紧缩预期加大，国内供给改善，但沪镍仓单紧张，挤仓风险犹在，宽幅震荡。

操作建议：观望。

风险因素：国内镍持续累库；地缘政治风险。