进口到港或不及预期 甲醇现货方面存在支撑
主力持仓
10月20日,甲醇期货主力持仓呈现多增空减局面。
操作建议
短线2670-2720区间操作,长线观望。
期货市场
10月20日,甲醇期货主力合约收涨1.7%至2699元/吨,当日最高价报2716元/吨,最低价报2664元/吨,持仓量:+1762手至1121299手,成交量:1668731手。
背景分析
截至2022年10月13日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为43.01万吨,较9月底降5.04万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在24.2万吨,较9月底降0.51万吨;中性。
研报正文
1、基本面:本周国内甲醇市场整体呈港口相对强于内地表现,当前港口到货少致去库预期下,近月端走势延续偏强,基差再度攀升至01+200附近,短期仍需警惕月底逼仓概率下带动的行情拉涨。内地周内整体下移匹配,悉主产区局部降价后出货略有好转,故预计局部或暂趋稳整理,需持续关注北线一带出货需求;中性。
2、库存:截至2022年10月13日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为43.01万吨,较9月底降5.04万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在24.2万吨,较9月底降0.51万吨;中性。
3、预期:内地上周呈现累库,多地疫情持续影响,再者内蒙古新建装置释放预期下,业者心态偏弱,预计内地甲醇市场偏弱为主,局部或继续下调,因成本端、环保等导致的装置开停需进一步跟进。
港口现货日内随期货震荡下滑,不过基差有所走强,目前局部受天气影响封航,短期进口到港或不及预期,现货方面或存一定支撑,隔夜能源类期货带来支撑,甲醇有所上行。短线2670-2720区间操作,长线观望。
利多:
1.下游终端整体库存不高,将对行情推涨形成支撑;
2.港口整体库存偏低,且华东局部封航,或影响到港;
3.煤炭偏高,成本端支撑尚可;
4.环保、成本利润、运输等影响,部分装置存停车/降负预期,或将影响局部甲醇供应量。
利空:
1.宏观经济整体偏弱,加之海外加息预期仍存等,或对内盘需求恢复形成一定压制;
2.后续检修甲醇项目涉及不多,故整体内盘供应暂相对充裕;
3.目前河南、山西部分新装置已顺利投产;另久泰大装置投产运行,关注后续出货及宁夏鲲鹏、宝丰新装置释放节奏;
4.虽连云港烯烃重启,但闻港口部分烯烃后续预计停车,再者河南烯烃维持停车,具体待继续跟踪。
行情驱动:供需均不佳。
风险点:需求端持续偏弱。