供需仍是紧平衡 纯碱产能或转为过剩
行情复盘
11月7日，纯碱期货主力合约收涨2.00%至2401元/吨。
主力持仓
11月7日，纯碱期货主力持仓呈现多空双减局面。
后市展望
供需仍是紧平衡。玻璃开始加速冷修，但四季度硅料产能释放或为光伏产业让出利润。长期看浮法玻璃仍在产能出清过程中，明年新产能投产后纯碱将转为过剩。
背景分析
本周纯碱厂库34.76万吨，上周30.47万吨，环比+14.08%；其中重碱库存19.38万吨，上周17.44万吨，环比+11.12%；轻碱库存15.38万吨，上周13.03万吨，环比+18.04%。
研报正文
供给：本周纯碱产量58.87万吨，上周59.28万吨，环比-0.69%。其中重碱产量30.26万吨，上周30.63万吨，环比-1.21%；轻碱产量28.61万吨，上周28.65万吨，环比-0.14%。纯碱整体开工率88.67%，上周89.29%，环比-0.62%；12家百万吨企业整体开工率88.38%，上周88.38%，环比持平。
需求：浮法玻璃企业开工率80.46%，上周81.40%，环比-0.94%；产能利用率为80.82%，上周82.26%，环比-1.44%。光伏玻璃日熔71680吨，环比-550。
库存：本周纯碱厂库34.76万吨，上周30.47万吨，环比+14.08%；其中重碱库存19.38万吨，上周17.44万吨，环比+11.12%；轻碱库存15.38万吨，上周13.03万吨，环比+18.04%。
价格：华北重碱2660元/吨，上周2660元/吨，环比持平。华北轻重价差100元/吨。
利润：隆众华东联碱毛利1220元/吨；华北氨碱毛利831元/吨。
观点：供需仍是紧平衡。玻璃开始加速冷修，但四季度硅料产能释放或为光伏产业让出利润。长期看浮法玻璃仍在产能出清过程中，明年新产能投产后纯碱将转为过剩。
