现货恐高有见顶迹象 鸡蛋期货或受影响

行情复盘

11月7日,鸡蛋期货主力合约收跌0.35%至4283元/500千克。

操作建议

建议观望为主,激进者可以技术性做空。

现货市场

鸡蛋期货主力周跌0.70%,价格交易区间围绕4200-4400元/500KG,最高触及4386元/500KG,最低4254元/500KG。

背景分析

终端市场高价难销,行情偏弱,贸易商在产地拿货量减少,未来几日蛋价下滑风险较大,但预计空间有限。随着蛋价降至低位,贸易商或开始阶段性补货,下周下半周蛋价有反弹可能。

研报正文

主要观点

供应方面:产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看,整体存栏维持偏低水平,其中新开产蛋鸡数量不多;养殖单位择机淘汰适龄老鸡,下周部分地区淘汰鸡出栏量或恢复性增加,但增幅有限。生产、流通环节库存略增,整体压力暂不大。

需求方面:终端市场高价难销,走货不快,贸易商参市谨慎,在产地采购积极性不高。蛋价小幅下滑后贸易商或开始阶段性补货。

综合来看:终端市场高价难销,行情偏弱,贸易商在产地拿货量减少,未来几日蛋价下滑风险较大,但预计空间有限。随着蛋价降至低位,贸易商或开始阶段性补货,下周下半周蛋价有反弹可能。

本周策略

建议观望为主,激进者可以技术性做空

上周策略

蛋价上涨下跌空间有限,建议观望为主

1-期现货价格走势回顾

鸡蛋期货主力周跌0.70%,价格交易区间围绕4200-4400元/500KG,最高触及4386元/500KG,最低4254元/500KG。

本周主产区鸡蛋均价5.85元/斤,环比跌幅0.85%;主销区均价6.07元/斤,环比跌幅1.14%。

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2-饲料成本与鸡蛋价格关系

现货恐高有见顶迹象 鸡蛋期货或受影响

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在饲料价格大趋势下跌的时候,鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑,而成本较为坚挺时,鸡蛋价格也较为明显。

鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大,区别在于因为鸡蛋为快速消费品,决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求,但比如当玉米价格长期处于低位或高位时,则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看,玉米,豆粕价格维持高位震荡,间接支撑蛋价。

3-饲料成本环比小幅上涨

本周玉米、豆粕价格小幅上涨,饲料成本继续小幅提升,单斤鸡蛋饲料平均成本为3.99元,环比涨幅0.50%。

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4-淘汰鸡价格小幅下跌

全国主产区淘汰鸡价格先涨后跌,周均价7.21元/斤,环比跌幅0.28%。本周养殖单位淘汰老鸡积极性虽略有恢复,但仍不高,且部分市场交通运输不畅,阻碍淘汰鸡成交,因此淘汰鸡供应量依旧偏少。下游屠宰企业仍有抵触高价货源的情况,开工率普遍不高,少数企业停工,农贸市场销量较少。与周初相比,华中地区跌幅最大,周初均价7.31元/斤,周内跌幅2.52%。

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5-鸡苗价格

市场商品代鸡苗价格局部上涨0.10-0.20元/羽,均价为3.39元/羽,环比涨幅1.19%,主流报价3.20-3.50元/羽,个别高价3.70-3.80元/羽,个别低价3.00元/羽。目前蛋鸡养殖利润尚可,部分空栏率较高的地区养殖单位补栏积极性略有提高,特别是青年鸡需求好转,部分地区苗价顺势上涨。目前种鸡企业订单多数排至12月上旬,个别排至中旬,种蛋利用率多在50%-70%。

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6-在产蛋鸡存栏缓慢小幅增加,但存栏总体偏紧

在产蛋鸡存栏蛋鸡总存栏10月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只,环比增0.08%,同比增幅1.37%。本月新开产的蛋鸡主要是6月份补栏的鸡苗,月内蛋价走低,且饲料成本持续高位,加之气温升高后育雏难度加大,养殖单位补栏积极偏低,鸡苗销量环比减10.68%,因此月内新开产蛋鸡数量减少。另一方面,由于本月蛋价上涨至高位,养殖盈利良好,养殖单位淘鸡积极性偏低,淘汰鸡出栏量明显减少。综合看来,本月新开产蛋鸡数量略多于淘汰鸡出栏量,在产蛋鸡存栏量小幅增加。

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7-补栏积极性略有好转

存栏结构淘汰节奏推导10月蛋价先小落后上涨,重心再次上移,养殖单位整理盈利水平尚可,淘鸡积极性不高,加之淘汰鸡价格涨至高位,适龄老鸡出栏量不多,450日龄以上老鸡占比10.14%,环比增加0.39个百分点。当前饲料成本维持相对高位,养殖单位淘鸡后观望心态浓厚,整体补栏积极性虽有提升但仍谨慎,120日龄以下后备鸡占比14.82%,环比略增0.08个百分点。本月蛋市整体供应量仍处低位,主产蛋鸡占比环比稍减,120-450日龄产蛋鸡占比75.04%,环比减少0.47个百分点。后市看,当前待淘老鸡存栏量仍有限,后期整体可淘量不多,预计后期占比或继续维持相对低位;鸡苗及青年鸡补栏积极性略有好转,但受高成本限制,预计后备鸡占比或增幅有限。

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8-主产区、流通环节库存统计(周度)

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9-小码蛋货源偏紧,中,大码蛋占比仍是主力

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10-替代品价格情况

菜篮子产品批发价格200指数生猪价格走势

2022年11月4日,菜篮子产品批发价格200指数为128.49,周环比下跌2.23。2022年11月5日,全国(生猪品种:外三元)均价为26.40元/公斤,猪价较昨日下跌了0.15元/公斤,环比上涨4.18%,同比上涨60.19%。

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11-期现价差分析

从数据显示来看,鸡蛋基差明显具有一定的规律性,在新年前,基差呈现走强情况,节后基差开始收敛至负,直到6,7月份开始基差逐步回归到0值附近,到8,9月基差上升到全年最高位置,而10月后基差在一定区间范围内波动,走势取决于当年的基本面情况。

目前基差情况来看,截至11月4日,鸡蛋基差在1650元/500KG附近,现货节后表现强势,基差继续走强。

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关联品种: 鲜鸡蛋 所属公司:广发期货
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