港口库存处于低位 甲醇上方仍有调整空间

市场分析：甲醇太仓现货基差维持在01+225（+0）。卓创港口库存54.7万吨（+2.8），低位有所反弹。河南中新10.31停车。青海中浩60万吨天然气装置10.31停车，预计明年3月前后恢复运行。

博源100万吨天然气装置10.31停车检修，预期60万吨装置12月中旬重启，40万吨装置明年1月重启。山西晋煤华昱11.4未开车，延长检修。

沧州中铁20短停2周，临泉化工50短检1周。国内煤头检修部分增加，反映前期亏损检修，国外供应相对充足。关注盛虹MTO装置动态，后续仍需关注检修传闻。诚志一期MTO停车检修仍等待复工，2期MTO装置维持运行。常州富德MTO现已顺利出乙烯丙烯合格品。

兴兴MTO装置继续检修中。江苏斯尔邦MTO装置目前负荷7成附近，长约供应进行中。库存绝对水平处于历史低位，港口方面主流区域提货维持较高水平，进口船货抵港增量，库存止降转增，港口基差继续缓和。随着伊朗装置有所恢复，10月末至11月上旬可能会有集中到港，仍需密切关注。

策略：

（1）单边：等待低位配多。甲醇煤头检修增加后，11月国产量有所下调，11月总平衡表转为小幅去库。港口等待11月中旬兴兴若复工则港口继续进入去库周期。且目前港口库存仍处于低位，等待低位考虑多配。

（2）跨品种套利：观望，等待盛虹复工后再参与LL01-3MA01逢高做缩价差。

（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。

风险：原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动