美联储通胀数据仍偏高 沪铜未有趋势性走向
行情复盘
11月11日,铜期货主力合约收涨1.49%至67630元/吨。
主力持仓
11月11日,铜期货主力持仓呈现多空双减局面。
后市展望
目前看难言宏观环境实质好转。全球制造业PMI低于荣枯线,衰退冲击波尚未明显呈现。长期铜关注更多宏观数据对经济走向的佐证。
背景分析
11月7日,LME铜库存日减少4050吨至84550吨。11月7日,mymetal铜精矿TC/RC为90.7美元/吨/9.07美分/每磅,涨1.9.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%,较8月增加1.69%。
研报正文
【利多因素】
11月11日,上海1#电解铜平水铜升贴水-100元/吨,减55。截止11月10日,中国电解铜社会库存周减少1.37至8.56万,下游开始逐渐接受铜价,刚需采购为主,库存持续下降。
11月10日,保税区库存假期减少0.30万吨至1.4万吨,预期有现货抵港。据外媒消息,Codelco将2023年法网中国市场的电解铜长单溢价敲定在140美元/吨,较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%。
长单溢价的上涨主因智利2022年铜产量下降较为明显,据统计,2022年智利全年铜产量预计在530万金属吨,同比下降6.7%。
【利空因素】
11月7日,LME铜库存日减少4050吨至84550吨。11月7日,mymetal铜精矿TC/RC为90.7美元/吨/9.07美分/每磅,涨1.9.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%,较8月增加1.69%。
中国10月官方制造业PMI为49.2,非制造业商务活动指数为48.7,综合PMI产出指数为49.0,均回落至临界点以下,表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。
据Mysteel调研统计,铜棒企业2022年10月整体产能利用率53.89%,较9月的57.72%,环比下降3.83%。伦敦金属交易所(LME)北京时间11月12日发布公告称,LME在对市场反馈分析后得出结论,大部分市场参与者仍计划在2023年继续采购俄罗斯金属。
美国11月消费者长短期通胀预期均创数月新高.印度矿业协会FIMI已寻求对锌、铜和铝等一系列金属征收更高的进口税,以帮助遏制廉价进口浪潮。印度矿业协会致信财政部称,政府应将几种铝产品的进口税从2.5%提高到10%-15%,其中包括废铝。
【品种观点】
美指大跌,隔夜LME铜价再涨。现货端,临近交割,成交持续平淡,市场对上涨后的铜价接受度尚未显现。上周,LME铜库存减少,上期所库存增加,关注空方交仓的情况,如果紧缺,铜价基本面供应偏紧,仍有上行的可能。
宏观上,美部分数据依然显示,通胀偏高,LME继续采购俄金属,等因素,对市场构成利空。目前看难言宏观环境实质好转。全球制造业PMI低于荣枯线,衰退冲击波尚未明显呈现。长期铜关注更多宏观数据对经济走向的佐证。
【操作建议】
建议观望。主力合约支撑位64000元/吨,第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。
【风险因素】各国货币政策收紧幅度弱于预期,全球经济衰退的程度。