贵金属美联储加息放缓 沪铝期价短期承压

沪铝：

【市场分析】

当前影响沪铝价格主要因素为：

1、美CPI数据“下行”，市场有加息放缓的预期，但此时点不应盲目乐观，后续需验证通胀下行是由经济衰退导致还是商品与服务价格下跌导致，前置或将带来衰退交易的预期。

2、国内防疫政策的更精准化，给工业品需求及价格带来较好正面情绪影响。

3、国内电解铝供应方面保持平稳，云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平，预期11月减产概率较小。四川地区随着铝价价格上升，复产也将缓慢加速。河南地区在当前铝价情况下，继续减产概率偏小。

4、本周电解铝中端加工数据继续回升，来到67.2%，保持平稳。

5、社会库存数据为56.6万吨，处于历史低位。成本端依然维持在17800元/吨附近。

6、LME决定不禁止俄罗斯金属，市场将修正这一消息预期，预期开盘会有小幅的承压，后续影响较小。

综上，在微观利多+宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。

周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。

风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果。

【投资策略】

考虑轻仓持有多单。

贵金属：

【市场分析】

隔夜，comex黄金与沪金均保持震荡偏强走势，美元指数震荡偏弱。最新数据显示，美国10月名义PPI与核心PPI均不及预期，弱于上期；11月纽约联储制造业指数大幅走强，其中的就业分项改善显著，进一步提振市场风险偏好，美债收益率跳水，10YR跌去8bp。

美联储方面，哈克表示未来几个月加息的幅度会放缓，明年美联储可能会在某个时点维持利率不变；库克表示目前有证据表明，通胀在各个方面的分布是不平衡的，低收入人群尤其受到影响。

博斯蒂克表示目前的数据表明美联储在和物价的对抗中看到了曙光，商业地产和银行都会受到加息的严重冲击，需要将利率再维持在顶部，直到2%的通胀目标实现，未来会需要多次加息。

整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，美元指数顶部区域或已经出现，人民币汇率在7.0附近，黄金继续保持震荡偏强观点。

【投资策略】

观望为主，谨慎追多风险。