节前消费回暖预期落空 油脂底部仍然明显

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据外电消息，Posco lnternational周二表示，该公司正在印尼建设一座毛棕榈精炼厂，并对包 括食品、化妆品和生物能源在内的多个行业的巨大潜力寄予厚望。该工厂将于今年第四季度开始 建设，目标是在2025年第二季度投入运营，预计年生产能力50万吨。这些精炼产品将出口到印尼 国内市场以及韩国和中国等国家。

评论及策略

油脂：夜盘走势偏弱，尽管此前市场乐观预期油脂消费好转，但是从实际周度豆油表观消费来看，不增反减，还未恢复到2020年同期水平，只是周度成交好转一些，另外今年春节早，下周贸易商等也将放假，节前油脂消费回暖预期暂时落空。

MPOB12月报告基本符合预期，延续去库 存，只是12月产量减幅明显低于均值，主要是21年11月降雨低于正常水平，但是考虑到21年12月 马来西亚降雨偏多，因此23年1月产量可能会比较接近均值水平。一直到3月，马来西亚和印度尼 西亚棕榈油都处于减产周期，6月前因为开斋节备货，库存通常处于下降趋势。

近日四川地区菜油 即将轮储，短期会增加供应，春节后，菜油失去收储消费后，压力会变大，与其他两个油脂的价 差也将回落。

目前油脂底部仍然明显，关注棕榈油主力在7700，豆油主力在8100，菜油主力在10000附近表现，后续需求兑现程度决定上行高度。 

粕类：夜盘小幅收涨。巴西中部和南部天气分化，中部降雨偏多，而南部南里奥格兰德州近期降雨 偏少，收割进度偏慢。未来一两周，阿根廷中部降雨改善，但是东部降雨再度偏少，1月的降雨对 于南美大豆较为关键，当前盘面已经反应南美产量调减的预期，但是如果后期降雨改善时间较 长，也不排除产量再度调整回来。

国内主要地区豆粕现货基差延续回落，现货成交转好，但是远 期成交不多，对于年后需求也不确定，生猪养殖利润恶化，蛋鸡和肉鸡养殖利润略微好转，但是 仍不及22年同期。巴西已经开始收割，后期偏慢的销售进度也会对美豆产生压力，短期而言内盘豆粕仍将跟随美豆，关注南美天气情况。