不锈钢：社库高企 需求预期和成本支撑 窄幅震荡

【现货】据消息，2月23日无锡宏旺304冷轧价格17100元/吨，环比持平；基差500元/吨，环比+180元/吨。

【供应】国内41家钢厂300系不锈钢2月排产158.27万吨，环比增加15.9%。印尼方面，2月排产预计28.9万吨，环比增加2%。

【需求】节后需求不及预期，终端需求需要时日恢复，但整体向好预期仍然存在。

【成本利润】按即时原料采购价算，钢厂成本约17300元/吨；若将镍铁价格按照现矿生产成本算，则成本约16600元/吨。

【库存】2月23日无锡+佛山300系库存总量73.36万吨，周环比增加1.04万吨；仓单目前激增至10.34万吨。

【逻辑】钢厂复产，但或不及预期。下游需求兑现缓慢，库存绝对值高位。原料端受到负反馈，镍铁价格下调。认为盘面前低为阶段性底部，关注钢厂是否释放减产信息、市场成交情况。操作上，观望或短线操作，主力参考16500~17000元/吨。

【操作建议】观望或短线操作，主力参考16500~17000元/吨

【短期观点】中性

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