宏观氛围不佳 棉花期价弱势寻底
来源：恒力期货
主力持仓
据统计棉花期货主力持仓呈现多空双减局面。
操作建议
偏空。
期货市场
ICE期棉弱势下探。国内棉花现货价格大幅下调，成交放量。纯棉纱价格下调，交投一般。受宏观系统性风险打压，郑棉大幅下挫，CF5-9价差收于-210元/吨。
后市展望
纯棉纱厂成品库存同比偏低，而终端订单疲软；宏观氛围不佳，全球纺织服装需求疲软，ICE期棉弱势寻底。
研报正文
方向：偏空。
行情回顾：ICE期棉弱势下探。国内棉花现货价格大幅下调，成交放量。纯棉纱价格下调，交投一般。受宏观系统性风险打压，郑棉大幅下挫，CF5-9价差收于-210元/吨。
逻辑：
1.国内棉花增产，而轧花厂惜售；
2.纯棉纱厂成品库存同比偏低，而终端订单疲软；
3.宏观氛围不佳，全球纺织服装需求疲软，ICE期棉弱势寻底。
风险提示：宏观变化；种植补贴等。
1、CF价差
2、棉花注册仓单与有效预报
3、国外棉粮比价
4、棉花与替代品价差
5、棉纱基差与仓单
6、纺纱织布即期利润
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