棉花需求偏弱格局短期难改 白糖价格受供应增加预期压制

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 1.54%，报收 69.53 美分/磅，CF409 下跌 0.65%，报收 14530 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 15516 元/吨，较前一交易日下降 31 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15706 元/吨，较前一日下降 36 元/吨。

国际市场方面，美股三大指数集体走弱，情绪影响下带动美棉下行，跌破 70 美分/磅整数关口。基本面的支撑十分有限，美棉优良率好于去年同期，增产预期较强，抑制美棉价格，预计短期美棉低位震荡为主。

国内市场方面，郑棉目前不具备持续反弹动能，供应宽松，需求偏弱格局短期难改，预计短期郑棉震荡偏弱运行，变局需要时间。

【白糖】

昨日原糖期价继续下行，主力合约收于 18.18 美分/磅。根据泛糖科技数据，截至 7 月 20 日，广西食糖第三方仓库库存数量约为 72 万吨，较去年同期减少约 30 万吨，较近 3 年同期均值下降约 55 万吨。

国内现货方面广西报价 6400～6510 元/吨;加工糖厂主流报价区间为 6580~6850 元/吨，下调 10 元/吨。

原糖受供应增加预期压制，价格持续走弱，已经临近区间下沿，国内市场同样承压，但因当前库存压力有限，相比于原糖略抗跌，北半球增产预期下，远期悲观预期不改。1 月合约继续保持空头思路，关注后期终端采购情况。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、7 月 23 日棉花期货仓单数量 12110 张，有效预报 535 张，共计 12645 张，较上一交易日下降 90 张。 2、7 月 23 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15516 元/吨，河南 15700 元/吨，江苏 15713 元/吨，湖北 15600 元/吨。 

3、7 月 23 日纱线综合负荷为 52.9，较前一日下跌 0.3;纱线综合库存为 28.5，较前一日上涨 0.1;短纤布综合负荷为 49.5，较前一日下降 0.1;短纤布综合库存为 31.4，较前一日上涨 0.1。 4、7 月 23 日国内白糖现货价格：南宁地区 6460 元/吨，较前一日持平，柳州地区 6435 元/吨，较前一日下降 5 元/吨。 5、7 月 23 日白糖期货仓单数量 16221 张，有效预报 0 张，较前一交易日下降 70 张。

四、图表分析