聚酯需求维持高位 PTA供需平衡略宽松
行情复盘
4月18日，PTA期货主力合约收跌0.5%至5942元/吨。
操作建议
4月PX供应趋紧，PTA供应中性，聚酯需求维持高位。
背景分析
供应端PTA开工负荷维持在8成附近，但流动性问题依旧存在，陆续仍有装置检修，供应将下降，新装置嘉通能源预计4月下试车。
后市展望
PX进入检修季供应趋紧叠加调油需求刺激对PTA成本支撑较强，PTA供应边际宽松，聚酯需求高位维持，PTA价格易涨难跌，关注需求负反馈情况做空PTA加工费机会。
研报正文
【PTA】
昨日PTA华东现货价格6430元/吨，现货基差走弱至35元/吨。
原油端价格反弹后震荡为主，成本端PX装置季节性检修，开工负荷维持低位供应紧张，同时汽油利润走高，调油需求提振PX价格，PXN价差仍将维持高位运行。海外方面除中国外亚洲开工负荷降至历史新低，进口低位。
供应端PTA开工负荷维持在8成附近，但流动性问题依旧存在，陆续仍有装置检修，供应将下降，新装置嘉通能源预计4月下试车。
需求端聚酯工厂负荷受需求负反馈影响小幅下降至88%附近，聚酯库存小幅去库，整体库存水平压力不大。下游织机加弹负荷受需求负反馈影响开工继续下滑，下游原料一部分至月中，部分备货多的至月末附近。
综合来看4月PX供应趋紧，PTA供应中性，聚酯需求维持高位，PTA供需平衡略宽松;交易维度：PX进入检修季供应趋紧叠加调油需求刺激对PTA成本支撑较强，PTA供应边际宽松，聚酯需求高位维持，PTA价格易涨难跌，关注需求负反馈情况做空PTA加工费机会。
风险点：需求负反馈;装置检修情况;新产能投产进度。
【PVC】
供需偏弱，检修即将来临，价格底部反弹。
供应端PVC一方面又新装置投产，一方面迎来乌海化工、亿利、北元等检修，预计开工率将下降10%左右。
需求端房地产底部改善，但PVC出口减少，PVC下游地板出口业减弱，社会库存高位横盘得不到消化。
现货价格跟随期货小幅度反弹，华东6100，华南6130，供需虽弱下跌空间不大，建议保持逢高保值思路。
